新能源行业上市公司投资价值研究

唐 菲，韩 华，龙 伟

(武汉理工大学经济学院，湖北 武汉 430070)

随着传统能源日益紧缺，新能源的开发与利用受到世界各国的广泛关注。当前，中国的能源与环境问题严重，新能源开发利用受到越来越多的关注。新能源一方面作为传统能源的补充，另一方面可有效降低环境污染。我国可再生能源和新能源开发利用虽然起步较晚，但近年来以年均超过25%的速度增长，能源结构优化升级成为大势所趋，新能源及其产业迎来发展新契机。新能源产业发展前景乐观，能源股势必成为今后证券市场的新焦点。鉴于该形势，如何客观地度量新能源行业上市公司的投资价值、控制市场风险，成为投资机构和投资个人所面临的共同问题。

从投资者的角度分析我国新能源行业40家上市公司股票的投资价值，研究其影响因素指标，建立综合投资价值指标体系。根据2010年度的财务报表数据，建立了基于因子分析法和聚类分析法的投资价值评价模型:①运用因子分析法对指标进行综合降维，对因子载荷矩阵采用主成分分析法求解，根据因子的累积方差贡献率确定每个因子与投资价值的相关性，计算出因子得分、综合值和排名，寻找具有投资前景的股票。②依据提取的因子，对业绩相似的公司通过聚类分析进行归类，对不同类别的上市公司进行对比分析，从而发现规律[1]。

1 模型的建立

1.1 指标的选择

对于有关上市公司的投资价值分析，许多学者从构建投资价值指标体系这一角度进行研究。……