买方市场企业财务管理目标探析①

吉首大学商学院 王 先述

企业财务管理目标是企业财务管理活动的出发点和归宿，它决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则、运用什么样的财务管理方法、建立什么样的财务指标体系。财务管理目标是财务决策的基本依据，每一项财务管理活动都要为了实现财务管理目标来开展。重新审度财务管理目标，就是要把握买方市场特征，使企业财务管理目标的定位更加准确。

1 企业财务管理目标的主流观点

随着市场经济的飞速发展，对企业财务管理提出了新的要求，财务管理目标也在不断推陈出新，比较具有代表性的观点有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化和经济附加值最大化。各种观点各有其研究视角，理论上很难评价其优劣，但取利润最大化作为企业财务管理目标较为普遍。

1.1 股东财富最大化

起源于资本市场完善、证券业蓬勃发展的美国的股东财富最大化是指企业通过财务上的合理经营，采取最优的财务决策，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加企业财富,进而使股东的财富达到最大。其优势在于：克服了资金时间价值和风险的缺陷；股本市价基本反映了资本投入与获得之间的关系；有利于股东真正获得最大财富，使社会利益最大。但该目标只适用于上市公司，特别是我国上市公司的比例偏小，证券市场还很不完善，不足以代表所有企业的共同特征。……