论做市商制度

元小勇

(中共江西省委党校，江西南昌330003)

论做市商制度

元小勇

(中共江西省委党校，江西南昌330003)

做市商制度在证券交易市场上具有特定的价值。新三板市场要引入做市商制度具有很大的实践意义。美国证券市场对做市商的监管制度及其实践经验非常丰富，我们可以借鉴其中有益的部分。构建我国的做市商监管制度涉及到多层面的内容。

做市商制度;监管;构建

我国的做市商制度最早的规范是2000年4月，中国人民银行所颁布的《全国银行间债券市场债券交易管理办法》第12条所确立的“双边报价商”制度。为促进债券市场的发展，中国人民银行在2007年颁布了《全国银行间债券市场做市商管理规定》。《全国银行间债券市场做市商管理规定》对债券市场的做市商制度作了很大的修改，降低了做市商准入门槛、增强了对做市商的政策支持，做市商制度获得了长足的发展。

2012年5月8日，中国证监会副主席姚刚在证券公司创新发展讨论会上表示，筹建中的新三板市场将考虑引入做市商制度。姚刚指出:“买方和卖方并不直接接触，而是通过做市商来进行价格的撮合。做市商一方面需要给买方提供报价;另一方面也要给卖方一个价格。但是为了不至于买空卖空，做市商实际上是需要持有一定数量的股票。”［1］“做市商可以持有一定的股份，以便双边报价顺利进行。”［1］

做市商制度被引入新三板市场，不仅将促进新三板市场的顺利发展，而且，将极大地丰富证券交易制度，为我国的证券交易制度的发展、变革提供新的经验。……