基于利润表和现金流量表的上市公司盈余质量分析

（青岛理工大学 山东青岛266520）

随着我国资本市场的快速发展，盈余质量的研究逐渐成为理论界、实务界及广大投资者关注的热点问题。然而，上市公司可能出于种种目的对企业的盈余进行“操控”，使得企业所披露的盈余信息质量下降。投资者很难分辨盈余信息质量的真实有效性，导致不能做出正确的投资决策，由于上述原因，投资者在进行投资时，需要对上市公司所传递的一系列相关信息以及上市公司的盈余质量进行分析和研究。

一、盈余质量分析方法

目前，理论界和实务界对盈余质量的分析与评价的方法很多，但这些分析方法主要可以分为两大类：一是基于上市公司所披露的财务数据进行分析进而评价的方法，这种方法主要是从财务数据角度出发，通过一系列指标进行直接评价，主要包括以下几种：（1）基于利润结构的评价方法；（2）盈余持续性的评价方法；（3）盈余与现金关联度的评价方法；（4）基于财务指标的评价方法。二是假定资本市场有效，通过股价对会计盈余信息的质量进行的间接评价。

二、案例分析

浙江康恩贝制药股份有限公司 （以下简称公司或本公司）的前身为兰溪云山制药厂，1990年更名为浙江康恩贝制药公司。1992年6月5日，改组为浙江康恩贝股份有限公司，并于1999年10月27日更名为浙江康恩贝制药股份有限公司，2004年4月12日在上海证券交易所挂牌交易。截至2011年12月31日，公司注册资本为70 360万元，股份总数为70 360万股（每股面值1元），其中：有限售条件的流通A股106 712 002股，无限售条件的流通A股596 887 998股。……