二次调整成本模型下投资的动态分析

陈国汉，刘建平

0 引言

投资的调整成本或称为资本调整成本是指企业在投资时资本的安置成本和资本价格变动导致的成本。最直观地表现为企业购买了新的机器后，需要对机器进行安装和训练工人熟悉使用新机器由此而产生的成本。在开放经济的拉姆齐模型中，经济会瞬时收敛到稳态水平，这与现实中经济调整缓慢变动相矛盾，而当考虑投资的调整成本后我们才会得到与经验事实比较吻合的结果。大多数的理论分析都仅对调整成本函数做了比较宽泛的假定，即调整成本函数为凸函数以及投资为零时，调整成本为零。这种宽泛的假定只能得到相位图而无法得到经济从非均衡到均衡的收敛速度和相关控制变量的时间路径。因而只有在对调整成本函数做出具体假定后才可以得到均衡时的解析解。

本文拟在Pereira(2001)的二次调整成本模型的基础上使用新古典分析框架对完全竞争市场中企业的投资动态行为进行分析，使用线性二次型调整成本模型（LQAC）求解不确定性情况下的投资时间路径。

1 确定性时投资的时间路径

1.1 理论模型

假设经济中有无数个效用函数相同的家庭和技术水平相同的企业。我们从企业的价值最大化问题开始研究投资问题。生产是由许多个完全独立和竞争的厂商来执行的。为了简化起见，假设厂商的个数等于家庭的个数。每个厂商面临的利率的时间路径为{rt}t=[0,∞)，0到 t时之间的平均利率为：

令 ρ =rˉ(t) ，所以折现因子为 e-ρt。……