中国HLM效应数据检验与对策

林哲明 刘 佳

(合肥工业大学经济学院，安徽合肥230009)

一、前言

自20世纪90年代以来，随着我国经济的快速发展，出口商品国际竞争力不断提高，我国经常项目保持着持续顺差。巨额的贸易顺差是我国经济和金融实力不断增强的表现，但给经济带来的不利影响也不容忽视。经常项目在现实生活中一般都是失衡的，或顺差或逆差，要想保持一种在贸易余额数值上为零的状况既不可能也没有必要，关键看其受哪些因素影响，这些因素是如何影响经常账户的以及是否可控。

Harberger(1950)、Laursen和Metzler(1950)最早提出了HLM效应，认为当一国贸易条件受到外部因素影响并恶化时，真实收入会降低，从而降低储蓄和投资，进而导致经常账户出现赤字。这一观点被称为 Harberger－Laursen－Metzler效应(简称HLM效应)。此效应在国外的研究相对成熟，大量跨期的、不同假定前提下，贸易条件变化对经常账户影响的研究表明HLM效应对经济中的某几个关键因素变量是敏感的，这其中包括:(1)消费者偏好;(2)特定劳动力供给和资金供给下的生产率;(3)国际资金市场的不完善;(4)冲击的持续时间;(5)投资。模型的前提假定的相异导致HLM效应对不同国家数据检验成立与否并不相同。

二、经常账户影响因素的趋势分析

(一)国内生产总值趋势分析

我国国内生产总值近年一直较稳定地持续增长，1992—2007年国内生产总值年均增长达到10.3%，季度年均增长率为2.49%，标准差为0.45。我国GDP几乎呈现出直线型增长，这种数据特征不仅显示出国内生产总值随时间递增的趋势，也隐含了我国GDP增长具有确定性趋势。……