货币基金的四大误区

岳永明

原本只想通过这一专栏写写我个人对货币基金革命一些“天真”的思考，然而，有些始料不及的是，前两篇专栏文章发出后很快得到了许多基金公司高管和货币基金经理等专业人士的赞誉，他们建议我再多一些层次谈论这个话题。于是，我打算将这一话题由原计划的三篇，扩展至五篇。

正如货币基金和其基金经理长期不被基金公司及整个公募同业者待见一样，舆论和持有人对货币基金也有诸多的偏见和误区，而这本身就是货币基金革命的一部分。

误区一：

发货币基金是为了冲规模

乍看上去，不管在资本市场历史悠久的美国，还是只有短短二十年的中国，规模对于资产管理行业的诱惑，绝不亚于LV对女人的诱惑。资产规模的大小其实质是用硬邦邦的数字告诉外界，一个公司的影响力和市场认可度有多大。因此，追求规模是资产管理行业的天性。

其次，2008～2010年的三年间，寻找帮忙资金申购流动性好的货币基金，以达到年初董事会对管理层下达的规模考核，的确是很多基金公司最真实的动机和惯用的伎俩（目前也不排除还有公司或多或少抱有这种短视、肤浅的动机）。

然而，货币基金在整个金融体系的地位以及对公募基金竞争格局的影响绝不是一朵浪花般渺小易逝，它很可能是海啸。

正如上期我们说到的，看待货币基金要把它置于利率市场化的大背景下，正是其在收益和流动性方面的优势，使其成为“储蓄搬家”的最大去处；……