A股做空时代到来

叶从飞

近年来浑水、香橼等机构让许多海外上市的中国企业吃尽了苦头，同时也让我们见识了做空机制的巨大威力。在国内，随着股指期货、融资融券的推出，中国的做空也在浮出水面。

多年以来A股市场只有做多才能盈利的单边模式正在发生改变，做多和做空双向交易机制会逐步形成。尤其未来在转融券业务全面推出后，个股的做空机制会被激活，A股市场将进入到真正意义的做空时代。最近A股市场屡屡出现借助负面消息做空个股或者板块的事件，导致了目标公司股价大幅下跌，似乎让我们看到了中国“浑水”和“香橼”的身影。

做空机制会对A股市场产生怎样的影响？笔者认为，做空机制并非洪水猛兽，它有助于完善市场的交易机制，是A股市场走向成熟的必经之路。当然，做空机制也对目前市场各参与主体提出了更高的要求，如何迎接挑战是大家需要共同面对的问题。

做空机制的引入完善了A股市场的交易机制，丰富了盈利模式，同时通过做空机制能起到价格发现和抑制投机的作用。长期以来A股市场盈利模式过于单一，投资者只能做多股票，通过股价上扬才能获利。交易机制的结构缺陷导致投资者的行为产生异化，股市投机氛围浓厚，股票供求关系严重失衡从而产生股价泡沫。做空机制的引入将有助于改善市场的供求关系，当股票价格因为恶意炒作或者过度追捧而严重偏离价值时，做空者会卖空这些价格虚高的股票。……