彩电之春

我国彩电业景气度2013年正处在上升阶段。中国电子视像行业协会和奥维咨询联合发布的市场运行监测数据显示，2013年一季度，我国彩电零售量达和零售额分别达到1238.6万台和416.3亿元，分别同比增长42.8%和39.1%。其中，LCD销量和销售额分别为1169.1万台和393.3亿元，同比增长49.3%和44.6%，远超市场预期。

地产回暖促成强劲刚需释放、早期的平板电视进入更新期、农村市场加快平板电视普及以及节能政策助力市场探高，成为国内彩电市场开门红的四大主因。我国彩电企业的春天真正来临了……

目前市场调研公司DisplaySearch发布了2012年全球LCD电视市占率，TCL、海信进入前十强。其中TCL以5.8%居全球第四位，海信以4.7%居全球第七位。

DisplaySearch发布的2012年在中国市场LCD占有率排名，TCL以18%居第一位（上年14.8%，下同），其次为创维16.6%（15.7%）、海信16.3%（18.2%）、康佳11.7%（10.7%）、长虹10.7%（11.3%）、海尔6.5%（5.9%）、索尼3.8%（4.7%）、夏普3.2%（4.8%）、三星3.1%（3.3%）、松下2.1%（2.1%）。

经过近两年多的低谷，我国彩电企业终于迎来了彩电业的春天……

TCL

睿富全球排行榜资讯集团与北京名牌资产评估有限公司联合发布（2012第18届）中国品牌价值报告，TCL品牌价值583.26亿元。

2012年TCL销售LCD电视1552.7万台，成为了中国首家LCD电视年销售量超过1500万台的电视机企业。根据DisplaySearch数据，TCL品牌销售量在全球 LCD 电视机市场的占有率从2011年的4.8%提升至2012年的5.8%，排名上升至第四位，以18.0%的市场占有率踞LCD 电视机中国市场第一位。

2011年TCL创造了1000万台的销量纪录。1500万台的销量规模，使得TCL居全球彩电品牌市场第四位。这是国内彩电企业在平板时代首次追平或者超过日系索尼、松下和夏普三强任意一个的全球份额。

2013年05月03日TCL多媒体（01070.HK）股价7.15港元；TCL集团（000100）股价2.92元。

2012业绩

TCL在2012年销售LCD电视机1552.7万台，较上年同期1086.0万台增长43.0 %；其中：LED背光液晶电视机 1182.8万台，较上年同期468.2万台增长152.6%；智能/网络电视463.7万台，较上年同期149.2万台增长210.8%；3D电视销售217.9万台，较上年同期32.6万台增长568.8%。TCL包括CTR电视机在内，电视机的销售量由2011年的1504.5万台上升至2012年的1755.7万台，同比增长16.7%。

TCL在中国市场2012年销售885.6万台，较上年同期660.6万台增长34.1%；实现销售收入210.24亿元，同比增长23.5%。在海外市场销售667.1万台，较上年同期425.4万台增长56.8%。实现销售收入112.75亿元，同比增长10.24%。在新兴市场销量达403万台，较上年同期上升70.4%。其中，LED背光液晶电视/智能及互联网电视机/3D电视机/CRT电视机分别由由2011年468万台/149.2万台/32.6万台/418.5万台上升至2012年1183万台463.7万台/217.9万台/（下降）203.0万台，分别增长152.6%/210.8%/586.4%/-51.5%。

TCL多媒体业务2012年实现销售收入323.00亿元（396.85亿港元），同比增长18.52%；实现净利润7.65亿元（9.11亿港元，其中包含 TCL 多媒体发行股份收购本公司全资子公司 TCL 光电科技（惠州）有限公司股权而产生的一次性收益约 1.44 亿港元，约合人民币 1.16 亿元），同比增长94.83%，利润中包括资产性收益1.16亿元（1.44亿港元），剔除资产性收益，TCL 多媒体净利润约 7.67 亿港元（约合人民币 6.49 亿元）。 产品毛利率由上年同期的16.57%提升至2012年的17.40%。

首年赢利

华星光电提前3个月实现设计产能，2012 年第三季度，液晶面板行业整体转暖，华星光电2012年09月投片超过10万片，12月投片超过12.1万片，成为海峡两岸最大的8.5代面板厂。华星光电全年实现液晶玻璃基板投片75.34 万片，液晶电视面板和模组产品销量合计1085 万片，排名全球第5位，当年盈利3.15亿元，实现运营首年盈利的目标。

华星光电2012年导入28吋、32吋、37吋、46吋、55吋和110吋液晶面板和模组产品，推出4K2K超高清、3D、超窄边框新产品。G4.5研发实验线于2012年12月27日产出首块32吋模组，申请专利788件。

2013开门红

2013年一季度TCL实现营业额102.60亿港元（上年同期为83.02亿港元），其中在国内市场收入占比72%，海外市场收入占比28%；毛利16.64亿港元（上年同期14.97亿港元），其中在国内市场收入占比62%，海外市场收入占比38%。从2013年一季度销售量来看，电视机总销售量4255138台，较上年同期3983905台增长6.80%；其中，LED背光液晶电视机/智能电视机/3D电视机/CRT电视机销售分别为3540590台/591012台/771523台/342822台，分别较上年同期2022366台/111888台/250048台/765084台增长75.1%/428.2%/208.5%/-55.5%。

从单月销售量来看，2013年3月电视机销售量1342764台，较上年同期1351209台增长-0.6%；其中，LED背光液晶电视机/智能电视机/3D电视机/CRT电视机销售分别为1146760台/170307台/183640台/93541台，分别较上年同期724241台/26065台/103151台/230242台增长58.3%/553.4%/78.0%/-59.4%。

2013年2月电视机销售量756244台，较上年同期998772台增长-24.3%；其中，LED背光液晶电视机/智能电视机/3D电视机/CRT电视机销售分别为607306台/85500台/114218台/107123台，分别较上年同期493376台/27027台/44577台/220053台增长23.0%/216.4%/156.2%/-51.3%。

2013年1月电视机销售量2156130台，较上年同期1634005台增长32.0%；其中，在国内市场销售LCD电视机1552882台（LED背光液晶电视机/智能电视机/3D电视机销售分别为1424287台/327752台/466710台），同比增长92.0%；在海外市场销售LCD电视机461090台（其中新兴市场323486台），同比增长-9.6%；当月CRT电视机销售142158台，较上年同期314812台增长-54.8%。

TCL集团2013年一季报实现营业收入184.67亿元，同比增长27.31%；实现净利润4.81亿元，同比增长573.37%。多媒体业务实现销售收入83.01亿元，同比增长23.16%，实现净利润1.60亿元，同比增长18.52%。其中，中国区销量更增长48.6%。

2012年10月30日TCL集团内蒙古液晶产业园落成仪式在呼和浩特市如意广场举行，该项目是TCL集团在北方地区最大的液晶生产基地，具备液晶模组整机一体化产能，计划年产液晶电视机300万台。

TCL的2013年电视销售量目标是1800万台，计划年增15.9%。

创维

2013年01月15日第七届中华电子企业品牌价值300强在国家会议中心发布的2012年度中国电子企业品牌价值排行，创维品牌价值较2011年281.69亿元增长71.26亿元，飙升至352.95亿元，增长率为25.3%。

AVC公司在711个城市的6025个销售终端统计中国3D LCD电视在2013年的市场占有率，创维的销售数量在2013年01月为17.6%，在2012年01月为16.5%。

创维在主要城市已有超过3200个销售门店。2013年05月03日创维数码市值182.2亿港元，股价为6.57港元/股。

2012电视业绩

创维2011/12财年营业额达281.37亿港元，比上年增长15.6%；毛利接近59.56亿港元，利润12.52亿港元。2012年创维电视全年销量达到了810万台，比年初增长了15%，尤其是创维云电视，全年销量达到了420万台。

创维2012/13（2012年04月01日至2013年03月31日）财年中，在中国市场销售870.5万台电视机（其中，云电视/3D LED电视/2D LED电视/3D CCFL电视/2D CCFL电视机销售量分别为159.47万台/263.59万台/417.17万台/6.97万台/23.27万台，较年初制订的销售目标值180万台/240万台/360万台/100万台/200万台，任务完成率分别为89%/110%/116%/70%/116%，较中国市场总目标810万台的完成率为107%；分别与上年0/134.77万台/278.19万台/66.76万台/221.11万台相比，分别增长NA/96%/50%/-90%/-90%）；在海外市场销售272.1万台，较上年同期222.6万台增长22%，完成目标值240万台的113%。本财年创维共销售电视机1142.6万台，较上年同期925万台增长24%，完成目标值1050万台的109%。

2012/13财年在国内市场的收入增长26%，在海外市场的收入增长94%，电视总收入增长31%。

2012单月业绩

从单月销售量来看，据前瞻数据中心监测：2012年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月创维电视机销售量分别为91.8万台/36.4万台/35.2万台/78万台/60.9万台/54.7万台/74万台（内地电视机销售量为54.2万台，海外销售量为19.8万台）/99.1万台，较上年同期分别减少17.3万台/增加8.8万台/增加10.5万台/同期增加3.2万台/同期增加10.8万台/同期增加8.8万台/增加17.1万台，分别同比下降15.9%/同比增长31.9%/同比增长19.2%/同比增长4.3%/同比增长21.6%/同比增长19.2%/同期降9%/同比增长21%。

2012年11月创维电视销售量123万台，较上年同期增长44%。其中，国内市场销售量872万台，较上年同期688万台增长27%；海外市场销售量358万台，较上年同期166万台增长116%。

2012年11月国内市场上，LED背光源液晶电视/3D LED背光液晶电视/其他LED背光电视/3D CCFL液晶电视/其他平板电视销售量分别为86.49万台/25.22万台/42.67万台/0.06万台/0.25万台，分别较上年同期45.78万台/18.04万台/27.74万台/5.64万台/17.18万台增长90%/增长40%/增长54%/下降99%/下降99%；云电视销量19.05万台；2012年11月海外市场上，LED背光源液晶电视销量20.12万台，同比6.55万台增幅达207%；其他平板电视销售量9.8万台，较上年同期4.6万台增长113%；CRT电视销售量5.84万台，较上年同期5.46万台增长7%。

2012年01-11月创维电视机销售总量916.2万台，较上年同期791.1万台增长16%。其中国内销售696.5万台，较上年同期596.9万台增长17%；海外市场销售量219.7万台，较上年同期194.2万台增长13%。

2012年01-11月国内市场上，LED背光源液晶电视/3D LED背光液晶电视/其他LED背光电视/3D CCFL液晶电视/其他平板电视/CRT电视销售量分别为623.93万台/201.75万台/336.92万台/19.94万台/53.44万台/0.20万台，分别较上年同期281.41万台/65.17万台/216.25万台/43.28万台/269.23万台/2.96万台增长122%/增长210%/增长56%/下降54%/下降80%/下降93%；云电视销量85.17万台；

2012年01-11月海外市场上，LED背光源液晶电视销量135.34万台，同比44.68万台增幅达203%；其他平板电视销售量38.13万台，较上年同期34.61万台增长10%；CRT电视销售量46.17万台，较上年同期114.91万台增长60%。

机顶盒业绩

从机顶盒销售收入来看，2012/13财年/2011/12财年/2010/11财年/2009/10财年/2008/09财年/2007/08财年/2006/07财年，销售收入分别为22.10亿港元/33.65亿港元/36.96亿港元/18.95亿港元/13.09亿港元/11.20亿港元/7.33亿港元，在海外市场上按财年的销售收入分别为11.39亿港元/14.02亿港元/10.20亿港元/7.10亿港元/4.08亿港元/4.18亿港元/1.71亿港元，国内市场上按财年的销售收入分别8.71亿港元/19.63亿港元/26.76亿港元/11.85亿港元/9.01亿港元/7.02亿港元/5.62亿港元。

2012年10月30日创维在内蒙“模组一体化暨300万台整机扩建项目”正式启动，创维内蒙公司自产产能将由原来的年100万台整机提升至200万台；至2013年年底，自产产能再次提升到年300万台规模，届时可实现年产值超过100亿元，年纳税3亿元左右。

海信

据中怡康数据：2012年海信国内液晶电视销量占有率16.35%；海信海外市场电视的销售额占海信电视产品总销售额的近30%。虽然海信没有公布过其具体的彩电销量，但是按照国内份额、国外份额比例和国内2012年彩电销量总规模超过5000万台计算，海信的彩电销售规模也在1000到1150万台左右。

2013年05月03日海信市盈率11.77，市净率2.15，每股收益1.229，流通盘13.06亿，股价14.47元。

2012业绩

海信2012年实现营业总收入252.52亿元，同比增长7.35%。其中，彩电营业收入223.07亿元，同比增长4.53%；成本179.70亿元，同比增长8.41%；毛利率19.44%，同比下降2.89%。在国内市场实现营业收入178.79亿元，同比增长2.10%；在国外市场实现营业收入53.34亿元，同比增长25.74%。

海信2012年总资产182.51亿元，较上年同期161.44亿元增长13.05%；净资产87.84亿元，较上年同期71.67亿元增长22.56%；净利润16.03亿元，较上年16.89亿元下降5.09%。

2013开门红

2013年一季度海信实现营业收入68.69亿元，同比增长35.83%；实现净利润4.94亿元，同比增长56.15%。

海信2011年电视营业收入213.40亿元，营业成本165.76亿元，营业利润（毛利率）22.33%。其中，在国内市场实现营业收入175.11亿元，同比增长11.66%；在海外市场实现营业收入42.42亿元，同比增长3.69%。

海信2011年实现总营业收入235亿元，同比增长11%；实现净利润16.89亿元，同比增长102%。

打造产业链

海信2009年12月以18.38元/股定增0.84亿股，募资用于液晶电视模组项目（变更后拟投入8.46亿元，另3.74亿元项目在广东实施），达产后，将新增年产500万台大尺寸液晶电视模组产能（2011年10月，变更前已投产2条液晶模组、5条LED背光模组生产线，新增产能420万套），正常生产年平均净利为2.08亿元（变更后年预计收益1.44亿元）；还用于平板电视生产配套项目，投资2.86亿元，将建7条高速贴片线，5条中速贴片线，共计实现每年36.83亿件的贴片产能，年均效益0.4亿元。

截至2012年中期末，上述两项目进展分别为81.44%、100.85%，2012年期末收益分别为3.44亿元和0.28亿元。2011年12月将液晶电视模组项目中约3.74亿元变更为向海信电子增资，建设液晶电视模组项目，建设液晶电视生产线4条、产能约150万台，液晶模组生产线2条，产能约100万套，2012年期末项目进度86.97%。

海信股价

海信年彩电产能1610万台，海信电视在欧洲、澳洲、南非基本实现了100%自主品牌销售。2013年05月03日总市值189.07亿元，市盈率9.54，股价14.47元。

长虹

一直承受深度调整阵痛的长虹已经在恢复元气。根据奥维咨询统计数据，2012 年国内彩电市场零售额同比下滑 10%。 长虹2012年实现营业总收入523.34 亿元，较上年同期增长 0.64%；实现利润总额 5.28亿元，较上年同期减少0.71%；净利润 2.73 亿元，较上年同期减少12.34%。 2013年05月03日市盈率31.06，市净率0.75，每股收益0.0705，流通盘46.09亿，股价2.19元。

四川长虹彩电依然占总收入的32.73%，2012年彩电业务总体出货规模750万台，奥维数据显示，长虹彩电2012年在国内市场的综合市场占有率为12.2%。包括彩电、机顶盒、安防产品和智慧城市项目在内的长虹多媒体产业集团2012年累计实现销售收入超过185亿元。其中，2012年彩电销售收入171亿元，较上年增长32.72%；彩电成本140.81亿元，成本比例32.01%；实现电视利润30.4亿元，利润比例36.44%；电视毛利率17.76%。

长虹机顶盒2012年实现销售收入13.19亿元，较上年增长2.52%；机顶盒成本10.54亿元，成本比例2.40%；机顶盒实现利润2.65亿元，利润比例3.17%；机顶盒毛利率20.05%。

长虹2012年在国内市场实现的营业收入441.71亿元，主营收入占比84.40%；在国外市场实现的营业收入68.38亿元，主营收入占比13.07%。

2013年彩电内外销将计划突破1000万台。2013年一季报，长虹实现营业总收入129.88亿元，同比增长19.37%；净利润1.65亿元，同比增长41%；归属于母公司的净利润1.48亿元，同比大增39.91%。

康佳

康佳2013年一季度实现营业收入48.06亿元，较上年同期34.75亿元增长38.29%；实现净利润1424.26万元，较上年同期1037.07亿元增长37.33%。

2013年05月03日康佳市盈率92.13，市净率1.05，每股收益0.0381，流通盘5.99亿，股价3.51元。

2012年实现销售收入183.38亿元，同比增长13.07%；实现净利润4582.92万元，同比增长83.52%。其中，电视销售收入118.11亿元，较上年同期105.48亿元增长12.04%。电视收入占营业成本比重为79.10%（上年为78.65%）；因新增废弃电器电子产品处理基金及人工费用上涨，销售费用23.16亿元，同比增加8.71%。

2012年康佳的彩电营业收入144.29亿元，较上年同期增长13.5%；营业成本118.11亿元，较上年同期增长11.97%；毛利率18.14%，较上年同期增长1.11%。

深圳兆驰

兆驰股份（002429）应该是国内液晶电视 ODM 行业中最大的企业，主要从事液晶电视机、数字机顶盒、视盘机三块业务。2012年实现营业收入64.56亿元，与上年同比增长44.34%。

2013年05月03日市盈率16.07，市净率2.60，每股收益0.76，流通盘2.38亿，股价12.21元。

兆驰产品以出口为主，在巩固欧美传统市场同时，东南亚、墨西哥、俄罗斯等新兴市场地订单持续增长，出口收入2012年增长19.67%。在国内公司产品已获得主流品牌商认可，全年销售收入增长149.76%，内销收入占比由2011年的17%提高到目前的约30%。

2012年液晶电视实现销售收入52.14亿元，同比增长48.52%；主营收入占比82.41%，实现主营利润6.96亿元。主营成本45.17亿元，毛利润13.36%。2012 年 DLED 销售额占电视机的比重为 37.38%。

2012年数字机顶盒实现销售收入7.48亿元，同比增长-0.17%；主营收入占比11.83%，实现主营利润1.38亿元。主营成本6.09亿元，毛利润18.51%。

2012年国外销售44.09亿元，同比增长19.69%，主营收入占比69.7%，主营利润5.77亿元，主营成本38.32亿元，毛利润13.09%。国内销售19.17亿元，同比增长149.76%，主营收入占比30.3%，主营利润2.97亿元，主营成本16.19亿元，毛利润15.52%。

2012 年应收账款周转天数、存货周转天数分别达到48 天、52 天，周转率水平较高。

兆驰在深圳共有四个工厂，分别位于福永、沙井、松岗及光明。2012年在光明工厂新增 8 条 32-50 寸 DLED 生产线，使得液晶电视年产能新增约180万台。

AOC

冠捷科技集团（香港恒生股票代号：903，2013年05月03日股价1.98港元）是全球最大的显示器销售厂商。自有品牌 AOC 为艾德蒙海外股份有限公司之英文缩写（ Admiral Overseas Corporation ）。艾德蒙海外股份有限公司曾为台湾著名的电视机生产厂，并以 AOC 品牌行销全球。

武汉艾德蒙科技股份有限公司注册于2008年，坐落于中国武汉蔡甸经济开发区。为全球消费者提供PC显示器（LCD）、液晶电视（LCD TV）、微型投影机、交互式液晶电子白板和商用大尺寸显示屏等公共显示视讯产品。旗下除了运营AOC、长城显示器、Envision、Topview、Maya和Milo等自有品牌产品，同时代理销售NEC显示器等品牌产品。

AOC在2012年营业收入120亿美元，较上年111亿美元增长8.5%。其中，欧洲市场占收入的30.4%（上年同期为26.2%），中国市场占收入的28.5%（上年为29.3%），南美市场占11.8%（上年为10.4%），北美及其他分别为16.4%（上年17.7%）和12.9%（16.4%）。

电视业务方面，2011年销售出1300万台，2012年财务并入和菲利浦合营的公司，预计销售量增23%至1600万台，首季均价280美元，全年目标300美元。实际上，电视的平均售价由上年的292.60美元上升至353.2美元。电视机的毛利方面，2012年已由上年的5%提升至9.6%；每台电视的平均毛利由上年的14.6美元上升至34.1美元；由于付运量和平均售价的增加，电视的业务收入由37亿美元上升至50亿美元，占总收入的41.8%。2012年共新推出900款新型号电视机。

监视器方面，2012年共售出5620万台，未能达到年初预计的6000万至6100万台的目标，同比下降6%，但市场占有率由35.4%提升至37.3%；毛利率由7%降至6.5%；平均售价由上年的102.80美元下降至102.10美元，付运量及收入减少5.7%；营业收入由上年的61亿美元下降至57亿美元，占总营收和47.9%。

中国彩电业，加油！