戴尔或将退市

计算机巨头戴尔在2月5日公布，公司CEO Michael Dell将与私募投资公司银湖（Silver Lake）共同出资，以每股13.65美元、总价244亿美元的价格收购公司，微软也为收购方提供了20亿美元的“后备资金”。如果交易成功，戴尔将退出股票市场。交易需要待45天观望期后才能知晓结果，如果戴尔公司反悔，Michael Dell和银湖公司将获得1.8亿美元的补偿。Michael Dell说，“我相信此举将为戴尔、戴尔的顾客和员工开启新的篇章。”

《华尔街日报》披露了戴尔私有化的部分交易细节，Michael Dell将以16%的股份、价值37亿美元参股新戴尔。他控股的一家投资公司将出资7亿美元；微软将以“次级公司债”的形式出资20亿美元；私募投资公司银湖将出资逾10亿美元；至少4家银行将贷款150亿美元。

戴尔公司的监管文件标明，私有化交易将在2013年6月或7月份进行股东投票。Michael Dell同意将其所持有的16%股权估值较其他股东收购报价降低2%。在Michael Dell向董事会通知其私有化意向后，戴尔公司董事会已经组建了一个由独立董事组成的特别审查委员会。

路透社报道，戴尔最大的独立股东Southeastern Asset Management公司对戴尔公司表示，244亿美元的私有化交易低估了公司价值。许多投资者都对这项交易感到不满。Southeastern曾私下对戴尔表示，创始人兼执行长Michael Dell牵头的每股13.65美元的出价让其“感到不安”，认为戴尔每股价值20美元。Southeastern持有戴尔7.5%的股份，是总部位于田纳西州Memphis的一家基金公司。

一名散户投资者Catherine Christner对戴尔公司提起诉讼，要求阻止戴尔私有化，称这项收购对公司股东不公。诉状指出，戴尔宣布的每股13.65美元收购价，严重低估了公司的长期前景。原告欲寻求集体诉讼地位，以代表戴尔的全部投资者。一些股东表示，他们未被充分告知交易细节，很难判断价格是否公允，因而感到愤怒。收购价较2013年1月该消息首次曝光前的公司股价溢价约25%，但Catherine Christner在诉状中提出，收购价比一年前的戴尔股价低22%。

MarketWatch专栏作家Therese Poletti撰文称，有人认为戴尔在私有化之后会谋求更多的收购交易，这是一种逆向思维，因为按照预计，这家公司自己的交易规模将非常巨大，堪称2008年金融危机以来最大的交易之一，而为了完成交易，他们很可能会背负巨大的债务。

尽管多数人都相信，由于沉重的债务负担，戴尔将来在交易方面会束手束脚，但获得私营公司的身份之后，他们完全可能做出一些有趣的举动，让投资者感到惊奇。比如，戴尔可以利用处于公开市场之外的时间再度尝试进入智能手机市场，他们之前的试水成绩乏善可陈。他们是否会加入微软的Windows Phone计划，以及他们是否会收购黑莓，都是些值得考虑的有趣问题。

英国《金融时报》专栏文章称，或许，戴尔及其合作投资者是在借钱下注，赌该公司两大业务中的一个甚至两个能出现转机。如果在经济进一步复苏时，PC业务企稳且IT业务能够实现增长，那么回过头去看，这个价格看上去非常低廉。有限合伙人以及该公司自己拿出的资金，可能缓和公司财务上的问题。然而，如果存在清晰“企稳之路”的话，戴尔现有股东会希望在交出他们的股票之前，搞清楚这条路究竟在哪里。

日本财经报纸《日经》网站报道，戴尔在声明中表示，计划通过退市来加快推进多元化经营。受智能手机和平板电脑普及的影响，个人电脑需求增长放缓，因此戴尔希望通过收购IT服务公司等来摆脱硬件依赖。在主打产品个人电脑需求增长缓慢的背景下，戴尔退市希望构建一种不受股价变动和股东意见左右、可以实施大胆经营改革的商业环境。