基于财务报表框架分析的贵州茅台投资价值分析

（江苏信息职业技术学院江苏无锡214000）

财务报表是传输会计信息的最重要载体。股东与经营层之间的契约设计，投资者的投资决策，银行的信贷决策，企业的收购兼并决策，注册会计师对审计风险评估等，都离不开对财务报表的有效分析和利用。而财务报告的质量常常受到经营环境、企业战略、会计环境和会计策略选择等众多因素的影响。这些影响可能妨碍会计信息系统消除资本市场信息不对称方面的作用。有效的财务报告并非简单的指标计算，以及各种趋势分析，而是需要从财务报告中提取出管理层的内部信息，并通过对企业所处的行业环境和企业的战略的了解与分析，对企业的财务报告作出合理的解读。本文以投资者的投资决策角度对贵州茅台进行了报表分析，充分挖掘企业的各种信息，为投资者的投资提供了判断的认知。

一、公司背景分析

（一）贵州茅台简介

贵州茅台酒股份有限公司是经贵州省人民政府批准，公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂（集团）技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）等单位共同发起设立。

（二）主要经营业绩和财务数据

由表1可见，贵州茅台主要收入来自于高度茅台酒，受到单一白酒产品的市场风险影响较大，同时也表现出产品的深度挖掘潜力巨大。茅台酒系列的毛利率均达到90%以上。……