中国当前是输入型通胀吗?
----基于汇率传递的视角

王 胜, 田 涛

(武汉大学 经济与管理学院, 湖北 武汉 430072)

20世纪90年代后期,主要工业化国家都出现了经济增长与低通胀并存的经济现象。许多学者研究认为工业化国家的低通胀水平是由于亚洲金融危机以后的进口产品价格下降所导致的。至此,汇率、国际市场价格波动对一国国内通胀水平的影响开始受到越来越多的关注。输入型通胀是指在开放条件下,由于本国与国际市场联系紧密,国外商品或者生产要素价格上涨通过本国与国际市场联系传播到国内,从而引起国内物价普遍、持续上涨的经济现象。近年来,美国“次贷危机”后连续推出的“量化宽松”货币政策,导致国际市场石油、原材料、粮食等大宗商品进入新一轮价格上涨。中国作为世界上最大的发展中国家,对外贸易对经济增长具有举足轻重的作用。在此背景下,讨论进口物价波动的汇率传导机制,以期判断当前中国通胀是否是输入型通胀对于控制我国物价上涨保持经济良性循环具有重要意义。本文写作的另外一个原因是针对前几年有学者提出的“升值抑涨论”的观点,后来发现无论是一些学者的理论研究[1-4]还是实践操作政策效果*① 2005年汇率改革以来,人民币的不断升值并没有改变国内物价持续上涨的趋势,特别是2007年以后,CPI同比上涨幅度屡创新高。因此,实际效果与“升值抑涨”的理论显然是背离的。,通过人民币升值来抑制通胀的思路好像并不可行。鉴于此,本文的研究目的是:从汇率传递的视角判断当前我国通胀是否为输入型通胀;从汇率传递的微观层面解释人民币升值为什么不能抑制我国通胀;找出影响汇率传递大小的通胀临界值,以期为政府决策提供参考。……