自贸不是港口航运股的春天

杨现华

8月30日，国务院正式批准设立上海自贸区。未来外商投资的自由度将更大，这也是上海自由贸易试验区与国际接轨的第一步。

在上海自贸区获批之前，获得“风声”的相关个股早已经开始飙升。上港集团（600018.SH）从8月23日起连续拉出6个涨停板，12个交易日内10次涨停；截至9月13日的16个交易日内，上港集团涨幅达到155%。

此外，外高桥（600648.SH）也是连续11个交易日涨停；华贸物流（603128.SH）在20个交易日内上涨了1.86倍；即使涨幅较小的中海集运（601866.SH），15个交易日内涨幅也超过了70%。最近一个月以来，Wind上海自贸区指数上涨了1.17倍，而同期上证指数涨幅只有8.96%。

除了“高烧不退”的上海自贸区，被视为全球航运业晴雨表的BDI指数（波罗的海干散货指数）进入9月份以来连续大涨，也成为港口航运企业股价上涨的催化剂之一。8月份BDI指数还在1000点附近徘徊，可进入9月份仅10个交易日便飙涨至1636点，并创近20个月的最高纪录。

进入三季度以来，上海自贸区政策的逐渐明朗点燃了市场对相关概念股的炒作热情。但从目前航运市场表现来看，相关企业全年能否盈利都不乐观，仅仅一个自贸区概念究竟能给相关企业带来多少利好更是不得而知。

对于自贸区给上港集团带来的好处，瑞银证券分析师饶呈方认为有三点：如果实施15%的所得税试点，则可能增厚上港业绩约7%；长期来看有望提升上港的箱量增长空间；或带来上港相关土地价格升值。在这三点中，所得税政策立竿见影，货物吞吐量和土地变现则无法考量。……