家电行业：成长性确定 智能趋势提升预期

田磊

新年伊始，尽管股市跌跌不休，各大板块也均出现大幅下挫，但家电行业表现则可圈可点。事实上，去年以来家电板块则始终表现强势，并在12月成为唯一实现股价整体上涨的板块。对此业内人士认为家电板块作为业绩增长稳健的低估值投资板块，2014年有望实现业绩和估值的双提升，而2014年强者恒强的格局仍将延续，龙头企业超越行业实现业绩增长的逻辑没有被打破，估值切换可期。

低估值+业绩确定性

2013年在大盘震荡中家电板块表现出较高的防御性特征，全年整体涨幅达到43.69%，相对于沪综指的全年超额收益接近45%，在申万二十三个一级行业中排名第四位。而从股价走势来看厨电、白电、小家电、配套多有牛股，而彩电表现平淡。其中奋达科技以388.96%的涨幅冠绝A股，老板电器、格力电器也有不错的收益，但也不乏等走势较弱的个股，其中4只个股呈现负收益，而TCL集团等5只个股收益在10%以下。对此，业内人士认为家电行业在2013年取得了前所未有的收益，低估值+业绩确定性是板块表现优异的主要原因。

从以上表现来看，个股分化是该板块的显著特点，而业绩作为核心区分因素，业绩增长快的公司或者改善确定的公司，股价则收获了大幅上涨。“家电板块目前收入增长并不快，行业普及率已经到了一个相对比较高的位置，但龙头企业竞争力突出，市场份额和盈利能力都在提升，最终体现出利润增长会远好于收入增长。”有分析人士指出。家电板块2013年收入同比增长了15.87%，净利润同比增长了34.42%，业绩增长呈现逐季提升的态势。……