空方失控

高子剑

震幅缩小

本周（3月3日至3月7日）沪深300现货2涨3跌，累计全周下跌0.49%。每天的涨跌幅都在1%以内，全周的最低点较上周多出2.90点，最高点低出上周52.50点，波动幅度也被限制住。日K线在60日均线以下，季均线斜率向下，还是标准的偏空格局。

空方失控

已经很久不这么写报告了：把价差和持仓量连在一起，因为这样做的结果，方向完全由价差决定。如果只看持仓量，去掉价差，结果如下。

所以，把价差和持仓量分开，还能维持二者彼此间的独立性。

然而，本周必须把它们连在一起，因为阁下会发现，空方失控了。

以下是连同上周五，6个交易日的价差平均值：-0.34%、-0.66%、-0.99%、-0.82%、-0.58%、-0.70%。

这排数字告诉我们，周二、周三、周五，贴水已经超出合理范围。

以下是4个合约，5个交易日持仓量的变化：+3286手、+1465手、+7503手、-6788手、+3396手。

再对比5个交易日大盘的涨跌幅：+0.52%、-0.28%、-0.93%、+0.45%、-0.24%。

再加上这两排数字，事实更为明朗。首先，周四上涨，价差增加，持仓量大幅减少，代表空方离场。其次，周五下跌，价差减小，持仓量增加，代表空方加码。周三也几乎等于空方加码，虽然价差上升，但是从-0.99%到-0.82%，只是五十步笑百步。所以，从周三到周五，标准的下跌空方进场，上涨空方离场。

至于周一和周二，持仓量增加，但是价差大幅走低，应该说是空方失控的开始。再看5分钟的价差和持仓量图，更为明显。先看价差，周四，价差的最低点就是价格的最低点。周五，大盘逐渐往下，价差一起往下，这些都是杀跌的证明。再看持仓量，全周持仓量的最大值对应周四的全周最低点，也是空方杀跌的证明。

结论

全周大盘下跌0.49%，多方居然获利1865万元，换言之，空方亏损1865万元。下跌还亏损，这是空方不理智的结果。综合来看，空方失控，是反指标，预示大盘有反转的机会。