地方政府干预、境外战略投资者引入与城市商业银行治理

易志强

（中南大学，湖南长沙410083）

引 言

伴随着2003年银监会的成立，我国银行业开始了大规模的引入境外战略投资者的时代，监管当局希望通过境外战略投资者的引入，优化股权结构以提高我国银行业公司治理的水平。鉴于国外资本和国内资本在投资主体主权上的异质性以及境外金融机构具有的良好的公司治理机制，很多学者认为引入境外战略投资者给改善我国银行治理，尤其是给城商行从根本上解决地方政府干预问题提供了历史机遇。然而，也有部分学者从战略投资者的投资目的、我国城商行高度的地方政府控制、以及25%的外资持股上限等角度出发对境外战略投资者改善我国城商行公司治理的主观意愿、客观能力提出了质疑。

那么，地方政府、境外战略投资者通过什么样的机制作用城商行，它们对城商行的公司治理产生了怎样的影响，境外战略投资者的引入能否制约地方政府对城商行的干预，本文将利用2007年以前引入境外战略投资者的8家城商行的42份年报数据对上述问题进行经验研究。相对于以往研究城商行公司治理的文献不同，本文抓住了城商行治理中最为核心的问题，即地方政府干预，并就引入境外战略投资者对地方政府干预的制约作用进行了探讨，同时将研究的视角深入到了地方政府和境外战略投资者影响城商行治理的具体机制。本文的研究结果对未来进一步约束地方政府行政干预，更为有效的引进境外战略投资者，推动金融改革以及应对金融国际化的挑战都具有重要意义。……