基于下偏度最小化贷款组合优化模型

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(1.大连理工大学管理与经济学部，辽宁 大连 116023；2.山推工程机械股份有限公司，山东 济宁 272073)

1 引言

贷款组合优化决策是商业银行信贷管理的核心问题。商业银行合理协调资金配置、优化贷款组合，对其实现盈利并对风险进行有效地控制具有重要意义。

国内外学者对贷款组合优化方法进行了大量的研究，现有研究大体分为以下三类：

(1)基于均值—方差贷款组合优化模型

Markowiz[1]提出均值—方差模型，该模型得到了理论界和实务界的广泛认同。姜灵敏[2]在同时考虑贷款组合的收益和风险的条件下，建立了综合风险收益优化模型。Uryasev等[3]着眼于银行风险聚集战略，考虑银行风险收益目标，对贷款组合进行优化。

(2)基于风险价值VaR贷款组合优化模型

Monica[4]的风险管理人员提出了用VaR方法测量金融投资组合的市场风险。Rockafellar[5]提出条件风险价值，弥补了VaR不能反映损失尾部信息的缺陷。刘小茂等[6]等应用CVaR对资产组合优化问题进行了初步研究，得到了一定条件下有效前沿的三种形式。郭战琴等[7]综合考虑商业银行的风险承受能力，建立了基于VaR约束的商业银行贷款组合多目标优化模型。Lim等[8]提出一个两阶段规划的方法，解决了CVaR最小化模型实际运用时数据维度过大不利于运算的问题。

(3)基于高阶矩风险贷款组合优化模型

Samuelson[9]首先提出在资产配置中应用高阶矩。Chunhachinda[10]和Prakash[11]将偏度引入到投资组合配置中。迟国泰等[12]在模型的约束条件中引入偏度，建立了贷款组合的“均值—方差—偏度”的贷款组合模型，增加了收益率大于均值的概率。……