商业银行信用风险评估方法的研究综述

孙姣

【摘要】信用风险是我国金融机构所面临的最主要风险之一。科学精确地度量信用风险，把握风险状况对我国金融体系稳定性的维护具有重要意义。KMV方法提出，更能客观的量化风险的大小。本文介绍了KMV模型计算信用风险敞口亏损分布的算法，结合中国实际，研究KMV模型参数修正方法，最后对我国商业银行风险管理提出了合理化的建议。

【关键词】信用风险 KMV模型 EDF 风险测算

一、KMV模型提出及其思想

KMV模型是1993年由美国的KMV公司3位创办者提出来的，其仅限于对上市公司信用风险的研究。K、M、V分别是3位创办者Keal hofer、MC-Quown和Vasicek的第一个字母组成。KMV模型是基于期权定价理论的一种量化公司违约风险的高效分析方法。其用“预期违约率（EDF）”指标来度量信用风险的发生，用来计算违约事件发生概率的数据一般采取的是该公司股票市场的市场价值、账面价值等资本市场信息，一般认为公司的价值是遵循布朗运动，并且与资本结构相关性较高。KMV模型的核心思想是其把公司所有者权益看成看涨期权，把负债看成看跌期权，而把公司的资产当作标的资产。基于此，KMV模型能够将信用风险量化，并且不需要有效市场假说，比较适合我国特殊的弱市场情况，因此其的提出得到了我国广大学者的研究。KMV模型的框架图如下：

KMV模型认为：一般的信用风险主要是由该公司资产的市场价值决定，但是该公司资产的市场价值无法直接得到，所以KMV将从公司债务人的角度来考虑银行贷款风险的大小。……