流动性由松趋稳 信用债走势或将分化

特邀专家：

国家信息中心经济预测部主任 祝宝良

中国农业银行金融市场部处长 李刚

中信建投证券宏观与债券首席分析师 黄文涛

北京乐瑞资产管理有限公司总经理 张煜

中央国债登记结算公司信息部估值组 黄山

主持人：中央国债登记结算公司《债券》杂志执行主编 景乃格

主持人：当前国际经济形势复杂多变。请各位专家谈谈，全球经济近期的发展趋势将是怎样的？对中国将带来哪些有利影响，存在哪些不利因素？

祝宝良：今年的外部环境确实相当复杂，世界经济增长的动力也发生了很大的变化。从增长态势看，发达国家在好转，新兴市场国家在继续下行。

相较而言，对美国经济的判断，尽管现在还有争论，但总体上趋势不错。美国的财政政策没有收紧，货币政策走向比较清晰，也就是要逐步退出量化宽松政策。值得注意的是，新任美联储主席耶伦在货币政策操作上放弃了过去6.5%失业率的加息门槛，这意味着即使美国失业率持续好转，也不一定立即加息。不少观点认为，美联储最快将在明年上半年启动加息。由此，美联储的货币政策整体上是保持宽松态势。

欧盟的结构性问题依然如故，经济虽有回稳迹象，但失业率仍居高不下，面临通缩的风险。日本宽松政策的效应逐步消失，消费税率导致提前消费会影响二季度经济。个人认为，IMF最新关于欧洲和日本经济的预测可能偏乐观了一些，当然原因可能也在于引导市场预期。……