我国上市公司股权再融资存在的问题

□文/王军燕

（河北经贸大学 河北·石家庄）

一、上市公司股权再融资的方式分析

再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式在证券市场上进行的直接融资。再融资对上市公司的发展起到了较大的推动作用，中国证券市场的再融资功能越来越受到有关方面的重视。

上市公司配股是指上市公司以一定的价格向其现有的股东，按照股东持有的公司现有股份的一定比例发行股份的融资行为，即原股东拥有优先认股权。配股方式是我国上市公司最早采用的融资方式，该方式面向老股东，不涉及新老股东之间的利益平衡问题，操作简单，审批快捷，因此被上市公司广泛采用。

公开增发是上市公司在原有股本的基础上新增发行一定数量新股的行为。公开增发是指向包括原有股东在内的全体社会公众发售股票，在本质上与配股没有什么区别，但比配股更符合市场化原则。

可转换公司债是一种可以在特定时间，按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换公司债兼具有债券和股票的双重特性，含有以下三个特点：1、债权性与其他债券一样，可转换公司债也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息；2、股权性，可转换公司债在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，持有人身份就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配；3、可转换性，是可转换公司债的重要标志，债券持有看可以按约定的条件将债券转换成股票。……