中小板十年：股价涨跌背后的财富沉浮

杨阳

岁月如梭，一晃十年过去了。中小板开板至今正好十个年头。

十年来，哪些股票股价涨幅惊人？而哪些股票又跌得让人没了脾气？通过对719只中小板个股的梳理，我们发现，十年间涨幅超过1000%的股票有7只，其中4只是开板当年，即2004年上市的企业。涨幅超过100%的股票有121只，占比不足17%。

一半是火焰，一半是海水。有超过60只股票的跌幅超过50%，最惨的当属*ST超日（002506），其2010年才上市，短短4年时间，股价被斩去近90%。

股票起起伏伏，其背后的故事可能更耐人寻味。

“新八股”的财富裂变

2004年6月25日，中小板开板，当时有8只股票集体上市，他们的代码从002001开始，这8只股票也被人们称之为“新八股”。有意思的是，十年回眸，当初的“新八股”已变了模样——原来的江苏琼花早已改头换面，通过重组成为了鸿达兴业。虽然还用着002002的股票代码，但已不是当初的“原装产品”。

股票代码为002006的精功科技原本是从事机电一体化的太阳能光伏专用装备、建筑建材专用设备等开发、生产制造和销售的企业，但受光伏行业的业绩急转而下，2011年和2012年连续两年亏损，且亏损金额超2亿元，公司已沦为*ST精功。

不难看出，经过这十年的大浪淘沙，“新八股”们有着截然不同的命运。

从涨幅来看，华兰生物（002007）在这十年间的涨幅达到1055.23%。这意味着，如果华兰生物在上市当天，你有幸买进1万块钱的，且一直持有至今，你当初投资的1万块钱现在已变成了10万块。

作为“新八股”中涨幅第一的华兰生物，其也是整个中小板里涨幅排在第7的公司。事实上，华兰生物上市之初，其关注度远不及披着002001代码的新和成和拥有高科技光环的大族激光，但华兰生物凭着基本上称得上稳定的业绩增长，最终笑傲群雄。

Wind资讯统计显示，华兰生物在上市的这十年里，除2011年和2012年净利润出现下滑外，其他年份均是上涨，而且5个年份的业绩增长速度超过50%，值得一提的是，在2011年和2012年业绩下滑后，2013年华兰生物一改颓势，终于以58.56%的净利润增长率扭转了业绩下滑的势头，让公司重回增长轨道。

一个有意思的现象是，2005年，即华兰生物上市第二年，公司董事长安康的薪酬是17万元，随着时间的推移，公司业绩的增长，安康的收入也水涨船高，顶峰时期是2010年，其薪酬较上年大幅增长168万元，高达210万元。但其后在2011和2012年业绩低谷期，包括安康在内的高管普遍降薪，最终截至2013年安康的薪酬是76万元。与2005年相比，其薪酬增长了不到4倍，远低于公司股价的增长。

涨幅排在“新八股”第二位的新和成，也是一家主营业务比较突出的公司，公司主营有机化工产品及饲料添加剂的生产、销售。与华兰生物相比，新和成的业绩稳定性没有其那么高，在上市的十年间，新和成有4年的业绩同比出现下滑，但2008年其业绩又有1683.43%的增长率，大起大伏较为明显。二级市场上，2007年绝对是新和成股价爆发之年，受市场整体向好，以及预期公司业绩将大幅增长的利好影响，新和成在这一年的股价涨了547.6%，堪称惊人，而且此后公司股价也基本上维持在较高的位置。十年间涨幅共计669%。

与华兰生物一样的是，新和成的高管薪酬也在节节高升，董事长胡柏藩的薪酬从2005年的50万元，增加到2013年的149万元。

我们还看到，“新八股”中，除鸿达兴业外，其他几只股票的涨幅都超过了100%。即便加上涨幅仅有71.54%的鸿达兴业，其所有股票也均跑赢了同期的中小板指数，十年间，中小板指数涨幅仅有1.82%，令人唏嘘不已。

几家欢喜几家愁

看过了“新光股”十年的蜕变后，再看看中小板719家公司的涨幅会发现，有7家公司的股价涨幅是超过了1000%。除华兰生物外，还有双鹭药业、苏宁云商、科华生物、同方国芯、宁波华翔和东华软件。这其中，有2家是医药企业，2家软件、电子企业，1家汽车制造企业，还有1家零售企业。

值得一提的是苏宁云商。本刊曾在2013年10月发表过一篇题为《苏宁屌丝逆袭》的文章，对苏宁云商的运营模式进行剖析，并深度分析了公司股价从低谷走出，最终反转的真正原因。

事实上，苏宁上市这些年里，公司通过传统门店的快速扩张期，抢占了市场，推动了营销；而在传统门店模式逐渐衰落后，苏宁又开始尝试向新的领域进军，包括苏宁银行、保险销售、开放平台、易付宝等，转型也使苏宁获得了新生。

苏宁上市时首发数量为2500万股，经过这些年的成长，公司总股本已经扩张为49.41亿股，虽然公司还在中小板里，但其股本已经和主板公司无异，目前公司的总市值也超过500亿。按发行价16.33元计算，公司发行总市值才4亿。可见，十年间苏宁已通过资本市场发展壮大。

简单算一笔账，以目前这7家公司的股东持股数量进行测算，截至今年一季度末，双鹭药业董事长徐明波持股1.03亿股，市值约42亿元；苏宁云商董事长张近东持股19.52亿股，市值133亿元；科华生物大股东徐显德持股3904.62万股，市值8.7亿元；同方国芯大股东同方股份有限公司持股1.26亿股，市值59亿元；宁波华翔董事长周晓峰持股8993.68万股，市值约12亿元；东华软件第一大股东北京东华诚信电脑科技发展有限公司持股1.59亿股，市值约65亿元；华兰生物第一大股东新乡市华兰生物技术有限公司持股1.03亿股，市值约26亿元。上述7家公司大股东的持股市值合计高达346亿。可以说，如果没有资本市场的魔力，他们也不可能实现财富的爆发式增长。

几家欢喜几家愁。再看看这十年跌幅榜的公司，又是另一番景象。跌幅前十名分别为：*ST超日、中核钛白、海普瑞、*ST常铝、荣盛石化、辰州矿业、天原集团、人人乐、雅致股份和*ST东力。其中三家公司都戴上了ST的帽子，而这些公司股价下跌幅度都超过50%，而*ST超日更是以接近87%的跌幅熊冠中小板。

由于2011年、2012年和2013年连续三个经审计的会计年度报告显示净利润为负值，*ST超日已于5月28日起暂停上市。曾经以36元的价格发行的*ST超日，如今已沦落到在行情软件里“消失”的境地。事实上，这些股价大幅下跌的股票也都伴随着是财富的灰飞烟灭。

以海普瑞为例，其上市时公司一度是市场的宠儿，公司以148元的高价发行，募集资金高达59亿元。但公司上市后随着业绩的逐步下滑，其资本市场形象扫地，股价崩盘。当初公司上市时因为股价一举上攻至188元，市值最高达到750亿，其实际控制人李锂夫妇也一夜之间成为中国首富，而如今伴随着其股价跌去逾七成，市值缩水150亿，李锂夫妇的身家也迅速下滑。

高尔基曾说过，“幸福的家庭是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”。纵观这些年市值缩水严重的公司，或多或少都有各自的原因，但有一点是一样的，那就是都面临着业绩的快速下滑。

这是最好的时代，也是最坏的时代。上市公司能够利用资本市场不断做强做大，当然，也能够因为种种原因被资本市场所唾弃和边缘化。希望中小板的下个十年会更好。