从伯南克演讲看宏观经济

邹至庄

稳定金融市场、控制失业率，以及避免通货膨胀是美联储的三个主要任务。

本·伯南克曾任普林斯顿大学经济系教授和系主任。十一年前到美国联邦政府工作，当了八年美国联邦储备银行的主席，2014年1月退职。4月1日他回普林斯顿大学演讲，其中有三个议题值得我们思考。我在本文把这三个议题介绍给读者，同时谈谈我的看法。

第一，从前美联储的主要任务只有两个：第一是控制失业率或维持充分就业，第二是稳定物价，避免通货膨胀。从前稳定金融市场不是一个任务或工作目的，而只是完成前两个任务的工具。因为不稳定的金融市场不被看作为宏观经济的一个大毛病。2008年后，金融市场不稳定成为美国经济大衰退的一个重要原因。现在大家认为不稳定的金融市场与失业和通货膨胀同样是宏观经济运作的不正常，会影响居民生活，所以它和失业与通货膨胀一样重要。所以稳定金融市场变成美联储的第三个主要任务。

金融市场出售产品价格的波动和通货膨胀一样，影响很多居民的生活。将来中国金融市场发展后，中国人民银行也可能把稳定金融市场和稳定失业率与通胀作为同等重要的任务。

第二，我们应当如何判断一个政策的好坏。伯南克在2008年美国经济衰退前已当了美联储的主席，有很多他在任时施行的政策被民众评论。当天在普林斯顿演讲也有同学问他某政策是否适当和他决定政策时有什么根据。……