投资机会集、无形资产投资强度与审计治理效应——基于会计盈余质量视角的实证检验

曾琼芳，廖义刚，耿传文

（1.井冈山大学商学院，江西 吉安 343009 2.江西财经大学会计学院，江西 南昌 330013 3.浙江天健会计师事务所，浙江 杭州 310000）

投资机会集可以直接影响企业的价值，高投资机会集企业更有可能在不确定环境下经营，使管理者在应计项目的估计中有更大的自由度，同时又由于在高投资机会集情况下，管理者行为不可观测而造成的信息不对称，使得会计估计质量将进一步降低。那么，高投资机会企业盈余质量的下降是否会影响投资者的决策进而降低盈余的决策相关性呢？另外，高投资机会集企业一般会有更多的无形资产投资支出。根据Kumar&Krishnan计量噪音假说[1]（P997-1040），高无形资产投资强度情况下，无形资产会计处理的主观武断会降低会计盈余的价值相关性。进而，在高无形资产投资强度下，会计盈余的质量是否会随着投资机会集的增加进一步降低？本文将对这些问题进行探讨。此外，如何提高高投资机会集特别是高无形资产投资强度企业的盈余质量？秉承客观独立的高质量审计能否缓解这一问题并提高高无形资产投资强度、高投资机会集企业的会计盈余质量？这一问题的研究不仅对丰富公司治理的文献有重要作用，而且对提高资本市场信息传递的效率也有现实意义。

为此，本文从盈余质量的视角，构建模型，以我国深沪两市A股上市公司为研究样本，来检验投资机会集、无形资产投资强度和盈余质量的相关关系。同时引入高质量审计，以期证明审计对提高盈余质量的重要作用。……