和佳股份：医院建设项目将迎来大发展期

安信

与新疆最大医院达成4亿订单，医院建设项目再下一城。公司近日与新疆维吾尔自治区人民医院（以下称“人民医院”）、新疆维吾尔自治区人民医院北院（以下称“北院”）签订了《合作框架协议书》，要点：1）合作对象盈利能力强：人民医院是新疆地区最大三甲医院，2013年年收入约为20亿元。北院是隶属人民医院领导的二甲医院；2）合作项目范围广：人民医院和北院全权委托公司负责北院病房楼项目的整体投融资建设，包括：土建工程、医疗设备设施、医疗专业工程、室内装饰装修等。我们预计和佳的肿瘤治疗中心、血液净化中心、医疗信息化、制氧产品线有望在该项目中得以充分施展；3）投（融）资总金额约人民币4亿元；4）资金来源：由人民医院、北院双方自筹启动资金400万元，其余资金由公司以融资租赁、分期付款等金融方式提供。

有望迎来医院建设业务大发展期。根据公司以往案例来看，我们预计该项目医疗设备的采购金额将超过合同总金额的一半，这将大大增强该项目的盈利性。医院建设业务本质是通过提供资金获得自有设备和产品、医疗技术（如细胞治疗）在医院的份额，公司紧扣县级（二级）医院的大发展契机，通过精选项目保证盈利。四大措施控制风险：1）注意负债率；2）分散项目；3）测算医院未来盈利能力；4）重点是医保报销项目。我们判断，公司医院建设业务在经过约1年时间的探索以后，2014年有望迎来快速增长，订单金额有望超预期，成为公司重要的增长引擎。……