中国外汇管理新特点与新趋势

汤柳

较之以往，自2013年以来，随着国际环境的不断变化，以及党的十八届三中全会的召开，我国外汇管理表现出了一些新的特点，展望未来，管理和改革的重点也将有所调整。当前，外汇管理面临的主要挑战来自于以下两个方面：一是跨境资本流动往复趋势增强。自2012年首次出现跨境资金净流出之后，2013年外汇供求对比关系的微妙变化，以及2014年以来的人民币汇率回落等情况的出现，成为跨境资本双向流动增强的信号。与此同时，以中国为代表的新兴市场国家的经济增长稳定，政策预期明确。这些因素促使投机资本的增加，进而形成资本流入的持续增长，对外汇储备管理和资本流入管理的压力依旧。跨境资金流动往复趋势的增强，要求外汇管理部门施以恰当的管理措施，应对不同动机的资本流入以及尽快提高均衡管理的能力。二是如何为更加充分的市场化改革提供配套的制度保障。自党的十八届三中全会胜利召开之后，政府进一步明确了我国关于进一步对外开放资本市场的改革思想，这要求外汇管理当局在资金监控、制度设施等方面为资本项目的进一步开放做好准备。

外汇管理新特点

外汇储备管理战略性创新

2013年以来，资本流入的大量增加以及持续的经济项目顺差导致外汇储备出现“跳跃式”增长，这对外汇管理形成了巨大的压力。根据管理当局的外汇储备经营管理原则，除了继续把外汇储备资产安全放在首位，坚持多元化投资策略以外，外汇管理在“积极配合国家总体战略，创新外汇储备运用方式，更好地发挥外汇储备支持国家经济社会发展的积极作用”方面，出现一些新的变化。……