美国问题资产与问题机构的处置

束庆年　王一鸣

由次贷危机引发的金融危机，导致了规模空前的不良资产与问题机构集中爆发，给美国金融体系带来极大的冲击。美国政府在市场化运作的基础上，以问题资产救助计划（以下简称“TARP”）为核心，“先救助，后处置”，并辅以危机综合应对措施，实现了恢复金融稳定和完成风险处置的目标。其成功经验，对我国当前金融风险化解工作具有重要的借鉴意义。

美国金融危机处置的基本情况

危机形势严峻给处置带来挑战

次贷危机爆发后迅速深化蔓延，并演变成全面经济危机，给不良资产与问题机构处置带来严峻挑战。

从金融机构来看，2008年美国破产银行从2007年的3家大幅增长至25家，2009年和2010年进一步上升至140家和157家。全美最大储蓄贷款银行华盛顿互惠破产，许多大型金融机构如AIG、房利美和房地美等都面临破产威胁。

从不良资产来看，银行不良资产率从2008年四季度不足3%，此后持续上升至2010年最高点5.46%，账面总值达4100亿美元；企业债券违约率从2008年不足1%，快速上升至2010年最高点10.74%，票面总值1239亿美元。

从实业企业来看，申请破产保护的企业数量大增，仅在2009年，债务1亿美元以上的申请破产保护的企业就达234家，规模10亿美元以上的50家。包括通用汽车、克莱斯勒等大型企业在内的大量企业陷入困境。

政府以TARP为核心积极应对

次贷危机爆发后，政府开始介入风险处置。初期主要由美联储为收购银行提供融资支持，间接干预非银行金融机构及其不良资产的处置。……