股指期货短期价格预测模型研究

徐颢华　顾海峰

摘 要：本文构建的短期股指期货预测模型，是采用导数分析首先判断其走势方向，再通过一阶差分BP神经网络模型预测波动幅度，进而得到预测日期指价格。以沪深300股指期货为例进行的实证表明，该方法的符号正确率达到75%以上，平均绝对误差也只有20多个点。该方法可用于研究我国股指期货市场的短期定价机制和指导股指期货短期套利。

关 键 词：差分BP神经网络；股指期货；短期价格；预测模型；沪深300指数

中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2014）03-0027-06

一、引言

中国证监会于2010年宣布HS300指数期货正式上市交易，为中国的金融市场增加了新的投资工具，如何对其价格进行预测也成为众多投资者关注的焦点。股票、期货、外汇的预测一直是热门的话题，其预测的方法有各式各样。在上个世纪六七十年代，关于基本面分析与技术分析的争论达到一个高峰。对于技术分析的反驳，主要原因在于技术分析认为价格可以预测，而这与有效市场假说是背道而驰的 [1] 。Fama（1970） [2] 指出，在一个“有效”市场中，价格能够“充分反映”可获得的信息。但是后来的金融学者，如Brown和Jennings（1989） [3] 提出一个两阶段噪音理性预期模型，以及一些行为经济学家提出的正反馈模型，证明了技术分析的有效性。在对价格变动预测研究中， 一般的预测方法可以大概分为两类：一类是利用统计学、计量经济学模型；另一类是利用神经网络、模糊集合等人工智能方法。由于股票指数期货市场是一个不稳定的、开放的、非线性动态变化的复杂系统。……