分报告三:主要货币国际化的历史经验*



分报告三:主要货币国际化的历史经验*

本文回顾了19世纪中期以来主要国际货币的次序演进路径，对英镑、美元、日元、德国马克、欧元等主导货币竞争进行了历史考察，总结了货币国际化的历史背景和特定机遇。在一国货币国际化的过程中，政经实力与政策推进都是必不可少、相辅相成的，货币国际化需要强大的经济实力、发达的金融市场、主动性的政策选择、完善的货币输出机制、物价稳定和汇率稳定等前提条件。提高人民币国际化程度需要不断增强我国政经实力；在遵循市场演化规律的基础上重视政策推动，在人民币国际化推进模式选择上，日元、德国马克国际化模式更具参考性；人民币国际化理论逻辑不足之处可在具体实践中不断试错予以修正；不应以人民币升值预期为国际化前提条件，贸易顺差并非人民币国际化重大障碍，建立顺畅的人民币经常项目差额与资本项目差额流动机制至关重要；建设包含香港在内的主要国际金融中心的离岸人民币市场。

主要国际货币；国际化；历史经验

国际金融危机之后，主要经济体量化宽松政策在一定程度上颠覆了货币国际化前提条件的理论判断，国际范围内的货币竞争日益加剧，国际货币体系改革呼声强烈，围绕国际货币主导地位的竞争日趋激烈。人民币国际化是我国参与国际货币体系改革战略的基石。通过对货币史中主导货币的次序演化路径历史考察，可以对人民币国际化战略目标和未来国际经济格局有一个更为清晰的理解。……