美国量化宽松货币政策对中国净出口的影响

丁渝又

摘要：自2008年美国金融危机爆发以来，美国实施了非常规的货币政策，即量化宽松货币政策来拯救美国衰退的经济。中国是美国的第二大贸易伙伴，美国量化宽松货币政策的实施势必会对中国的对外贸易产生深远影响。本文即从这个角度并运用VAR模型对美国量化宽松货币政策对中国净出口的影响进行实证研究，并得出结论。

关键词：量化宽松；中国净出口

一、相关文献综述

国内外的文献研究主要集中在量化宽松的传导机制、以及对母国和新兴经济体的影响。

对量化宽松的传导机制，Bernanke（2004）进行了详细阐述和归纳，认为在接近零利率时。量化宽松有三种传导机制：一是扩张央行资产负债表来部分抵消私人部门资产负债表的收缩；二是改变央行资产负债表结构来支持特定行业的资产价格；三是降低长期利率来刺激投资和消费。吴照银（2003）通过建立扩展的蒙代尔弗莱明模型对美国经济政策的调整怎样向中国传导进行了分析，模型表明美国扩张性的货币政策会促进中国经济的增长，但由于中国资本项目管制的不对称性，在美国利率高于和低于中国利率两种情况下，美国经济政策对中国经济影响的程度是不一样的。李字磊、张云（2013）在《量化宽松政策是否影响了中国的通货膨胀？》一文里运用SVAR模型对美联储量化宽松货币政策、人民币汇率与我国通胀水平之间的关系进行了实证研究，并得出结论，认为美国量化宽松货币政策的实施使大量热钱涌入中国，其干扰了中国宏观经济政策；……