中国金融发展与消费增长关系实证分析

王德彬+刘莎+裴一潼

内容摘要：本文选取了2002—2012居民最终消费支出及金融发展相关指标作为样本， 对影响消费支出的诸因素进行了多元线性回归分析。结果显示，经济货币化程度、证券市场发达程度越高，居民最终消费支出越大，而商业银行信贷发展程度与消费支出呈反比。此结果说明，若要通过增加消费来推动经济增长，应发展基础证券衍生产品、推动金融市场化。

关键词：金融发展 消费增长 回归分析

问题的提出

改革开放以来，中国经济经历了一个30多年的高速增长期，取得举世瞩目的成就，长期的高速增长也隐藏了一些问题。引发了学术界的关注。

范国庆（2008）指出了我国经济增长的拉动力及问题：投资需求、消费需求和出口需求严重不均衡，投资需求过热、外贸依存度过高、国内消费需求增长缓慢。刘瑞翔、安同良（2011年）在建立模型对经济增长动力结构进行分析的基础上，也得出了如下结论：全球化进程对中国经济增长的动力来源结构产生了根本性的影响，2002 年之前，对于经济增长的重要性依次是消费、投资和出口，2002 年之后改变为出口、投资和消费。

这些研究的结论隐含了以下信息：可以通过消费的增长来拉动经济的增长。那么如何驱动消费呢？本文从金融发展这一视角，在借鉴前人研究成果的基础上，以2002—2012年（所选时期内消费对GDP的贡献明显降低）的数据建立实证分析模型，对金融发展和消费增长间的关系进行分析，并给出了相关的看法。……