董事会治理、产品市场竞争与公司财务舞弊关系研究

赵秀娟等

摘要：本文以2008-2010年在我国上市的财务舞弊公司为样本，研究了董事会治理、产品市场竞争对其财务舞弊行为的影响，研究发现独立董事比例、董事会规模都与财务舞弊负相关，且都不显著；董事长与总经理两职合一与财务舞弊显著正相关；产品市场竞争与财务舞弊负相关，但不显著，这对提高上市公司治理水平、减少舞弊行为具有重要意义。

关键词：董事会治理 产品市场竞争 财务舞弊

一直以来，公司治理对财务舞弊的实证研究主要集中于发达国家，研究结论也有争议。而现有研究公司治理对上市公司财务舞弊影响的文献，绝大多数只是孤立地研究公司内部治理受某单一特征的影响，未能考虑公司外部治理环境的影响。因此，本文尝试把公司内外部治理环境因素与财务舞弊置于同一个框架下来研究。作为公司内部治理的重要特征和外部环境的重要因素，董事会治理和产品市场竞争都应得到足够的重视。

一、文献回顾和研究假设

（一）董事会特征与财务舞弊。

Fama and Jensen（1983）认为，如果董事会成员中有较大比例的独立董事，则董事会能发挥实质的作用，股东的权益能得到有效的保护。Beasley（1996）指出，具有高比例外部董事的公司治理效率与舞弊行为呈负相关。但也有学者注意到独立董事可能是“灰色董事”（与公司具有某些非董事会关联关系的外部董事），由于灰色董事与管理者存在其他关联关系，使得董事会的独立性受到侵犯。……