关联交易与上市公司盈余管理问题研究

摘要：本文选取2009-2012年我国沪深两市A股上市公司作为研究样本，对上市公司是否普遍采用关联交易作为盈余管理手段进行了实证检验，并在此基础上，研究具有实行再融资和被特别处理这两个公司特征的上市公司是否使用了不同手段的关联交易进行盈余管理。结果表明：上市公司发生的关联交易规模越大，盈余管理程度越高；在下一年度实行再融资和被特别处理的上市公司，其通过关联交易进行盈余管理的动机更为强烈。

关键词：盈余管理 关联交易 再融资 被特别处理

一、引言

我国正处于经济转轨时期，独特的转型经济环境、社会背景、法律体制以及企业结构容易导致关联交易。关联交易的主要作用不只是为了降低代理成本，更是上市公司进行盈余管理的重要手段。由于我国市场经济体制还不健全，制度仍不完善，上市公司普遍存在“一股独大”和“内部人控制”等明显特征，导致了大量非公允关联交易的存在。这不仅扭曲了资本市场资源配置的功能，还误导投资者形成错误的投资理念。因此，研究具有我国特色的关联交易盈余管理行为具有重要的意义。

二、研究设计

（一）研究样本

本文选取2009-2012年沪深两市A股上市公司作为初始样本。为了保证数据的可靠性和稳定性，本文在对初始样本筛选过程中，剔除了以下样本：（1）金融类上市公司；（2）IPO上市的公司；（3）已经退市的上市公司；（4）数据异常、数据缺省及关联交易金额为负数的样本。……