2014：由热向冷的全球经济

张纲纲

2014年之所以可圈可点，是因为它是自2008年席卷全球的经济危机爆发以来，世界经济第一次真正呈现强劲复苏迹象的一年。

在经济危机的泥潭中挣扎了太久的世界经济，在2013年底终于看到一丝曙光。美国经济呈现转好的迹象，劳工部的数据显示新的就业岗位增加，失业率下降;而欧洲也呈现缓慢复苏的势头：德国出口强劲，经济十分活跃;英国经济利好消息也是不断;在危机中接受援助的希腊、西班牙等国家，其政府债券的利率下滑，融资成本降低，也反映了市场对这些国家经济的信心在增强……总之，2014年年初，世界经济呈现出一副热火朝天、欣欣向荣的景象。

正是基于来自各个方面、各个区域的利好消息，人们对2014年充满憧憬！然而，全球经济在2014年实际到来后却出现疲软和下滑的趋势，让人们大跌眼镜。

首先是美国。2014年第一季度，美国的实际经济增长低于市场的预期。出口的下降，导致存货滞留时间过长;冬天恶劣的天气导致本土需求下降，零售业下滑明显;再加上过于强劲的2013年第四季度，实际上透支了2014年一部分的增长，使得美国第一季度的经济表现不尽如人意，对全球经济的复苏起了一定的阻力作用。

其次是中国。在经历了几十年两位数的高速发展之后，中国政府力图让经济缓慢地回落到一个比较理想的可持续状态，实现“软着陆”。这种战略，从长远来讲，不仅对中国自己，对世界经济都具有积极意义。但是，从眼前来看，中国经济增速的放缓，对于当前世界经济的恢复却造成了负面影响。中国11月份官方制造业PMI指数为50.3，创8个月来的新低。中国经济的下行压力，给今年年初火热的全球经济浇了一盆冷水。

中国经济的下行压力，给今年年初火热的全球经济浇了一盆冷水。

3月份爆发的克里米亚危机，不仅使俄罗斯和普京在国际政治舞台上越来越陷入孤立，也使得俄罗斯经济的恶化加剧。世界原油价格的持续下跌，边境军事冲突而导致的出口下降，以及美、日、欧对俄罗斯的经济制裁，这些对于本就十分脆弱的俄罗斯经济，不啻是雪上加霜。IMF在11月将俄罗斯2014年全年经济增长预期下调到0.2%，几乎是零增长。作为金砖国家之一，俄罗斯经济的恶化，也是导致世界经济由热向冷的一个重要因素。

而欧元区的问题，显然比人们所预期的要复杂得多。年初的积极表现，不过是昙花一现。随着2014年的深入，欧元区的问题逐渐暴露出来：失业率居高不下，经济增长乏力，通货紧缩的危险加剧……即便是欧元区经济发动机的德国，也是难以独善其身，第三季度只是略微增长。而意大利，则干脆又一次步入经济衰退。

2014年下半年，无论在工业化国家阵营，还是在新兴的发展中国家阵营，都出现了制约经济发展的因素，这使得全球经济从年初的火热状态逐渐冷却下来。

对于发达的工业化国家来讲，2014年的经济发展呈现出了两极分化、不均衡发展的态势。一极经济复苏强劲，另一极则是经济在零增长和衰退之间徘徊，有的已经步入衰退。

对美国而言，虽然在2014年出现了短暂的调整期，但美国经济很快就重回健康的轨道。11月底美国商业部的数据显示，2014年第三季度美国的经济增速超过预期，因而将美国2014年全年的经济预测从以前的3.5%上调到3.9%，令人瞩目。而与此同时，在大洋彼岸，英国的经济也呈现良好发展的态势。12月3日，英国财政大臣奥斯本向国会报告了年度财政预算案，将对英国2014年经济增长的预期上调到3.0%，充分显示了英国政府对英国经济的信心！

而与美、英形成鲜明对照的则是欧元区和日本。

欧元区在2014年初呈现了一些积极因素，但人们美好的愿望很快就被现实打破。最新的Markit制造业评估指数（PMI）显示，欧元区第三季度的PMI指数仅为50.2，这是自去年7月份以来的最低点，经济几乎陷入停滞状态。IMF连续调低了欧元区主要国家的经济增速预测：德国被下调了半个百分点到1.4%;法国的经济增速由原来的0.8%下调到0.4%;而意大利的经济增速更是被调低到-0.2%，预测将会重新步入衰退。

日本这次是与欧元区同命相怜，步调一致。作为世界第三大经济强国，日本一直在低增长、低通胀的怪圈中挣扎。11月份，日本连续两个季度经济下滑，出人意料地进入经济衰退。紧接着，12月1日，穆迪评级公司将日本的政府债券的等级由“Aa3”下调到“A1”，与百慕大、捷克共和国等一个等级，这让许多日本人多少感觉有点脸上无光。

欧元区的问题，在于欧元区各个成员国之间参差不齐，差别太大。同样的政策，对一个国家适用，对另一个国家就不见得起作用。所以，欧元区的各项经济政策，从来就没有百分之百发挥作用的时候。比如，英、美经济能够快速从经济危机中走出来的经验，对于欧元区的领导人来讲并不新鲜。欧洲央行行长德拉吉就曾在多个场合表示，解决欧洲的问题，必须是在综合财政政策、货币政策和结构调整的基础上进行，欧洲央行在各个方面也都出台了一系列政策，但同样的政策在欧元区却没有发挥同样的作用。欧元区要想摆脱目前的困境，必须在内部进行进一步的整合，比如在现有的货币联盟的基础上，实行统一的财政联盟。

而日本的问题，与欧元区比起来，又显著不同。日本的经济，在过去十几年里处于一种低增长、低通胀的状态，没有明显的起色。特别是在2008年之后，日本经济一直乏善可陈，4年里3次滑进经济衰退。日本政府一度通過人为贬值日元来拉动日本出口，但贬值日元所起的作用是有限和短暂的。日本央行10月份决定开始新一轮的量化宽松，刺激经济，但目前来看，也是收效甚微。

虽然工业化国家在全球经济中地位举足轻重，但是新兴的发展中国家，特别是金砖国家，在过去的十几年里一直是全球经济增长的领跑者。根据今年1月IMF发布的《世界经济展望》，金砖五国2014年的平均经济增速为5.2%，远高于任何一个工业化国家的经济增速。金砖五国贡献了全球20%的GDP，2014年全球经济增长能够维持在3%左右，金砖五国等新兴的发展中国家是主要的贡献者。

然而，金砖国家的经济增速正在放缓，是一个不争的事实。IMF估计，在21世纪的头10年，中国经济的平均增速为10.8%，2010年之后，下降到8%;印度经济的平均增速也从本世纪前10年的7.8%下降到之后的5.6%，俄罗斯、巴西和南非的经济增长都出现了类似的下滑趋势。金砖五国在进入本世纪第二个10年，特别是在进入2014年之后经济增速的整体放缓，对于全球经济的恢复构成了巨大挑战。

作为金砖五国中当之无愧的老大，中国经济增长的放缓令人瞩目。11月份中国的制造业指数创下8个月来的新低，一些研究机构将对中国2014年全年经济增速的预测进一步下调到7%。国务院总理李克强在11月表示，中国经济需要7.2%的年增速，才能保证充分的就业;同时暗示，一旦中国的经济自身达不到这个水平，政府随时准备介入。由此可以预期，中国经济的增速今后几年会大致在7%～7.5%之间徘徊。

相比而言，俄罗斯的情形要糟得多，俄罗斯经济中的不确定因素，将会给全球经济的恢复拖后腿。美林的分析师曾经指出，俄政府要想平衡财政预算，国际原油价格必须在每桶130美元以上。而2014年国际原油价格持续下跌，12月8日国际布伦特原油价格更是跌破每桶70美元大关，这对俄罗斯经济的打击是巨大的。经合组织将俄罗斯2014年的经济增速下调到0.3%，同时还预期如果乌克兰危机未能妥善解决，俄经济2015年有可能出现负增长。

对同处在金砖五国中的印度和巴西而言，分析师们的看法似乎要乐观得多。对于印度，5月份上台的莫迪政府，承诺要在金融改革、环境改善和创造就业上进行大的动作。半年过去了，实质性的东西还没看见多少。尽管如此，外界似乎对莫迪政府还是抱有很强的信心。所以，尽管印度的经济在2014年出现下滑的迹象，市场认为这只是一个短期现象，印度经济迟早会好起来。巴西虽然也是一个自然资源大国，但与俄罗斯不同的是，巴西的自然资源以农产品为主，像大豆、咖啡、蔗糖等等。因此，2014年国际原油价格的下跌，对巴西经济的影响并不是很大。所以，巴西的经济增速虽然较之以前有所降低，但其经济具有相对的稳定性，波动不会很大。

2014年即将结束，世界经济由热向冷，走过了不同寻常的一年。2015年，世界经济将走向何方？必须看到，欧元区和日本当前的经济困境，不是一个短时间内可以解决的问题，所以它们在2015年难有大的起色。对于新兴的发展中国家，特别是金砖五国，经济增速继续放缓是一个必然的趋势。同时，俄罗斯经济的恶化会对2015年全球经济增长起到一定的制约作用。所以整体来看，2015年全球经济下行的压力还是很大。与此同时，全球经济也不乏积极因素。美国和英国在2014年的良好表现，估计会持续到2015年，这对全球经济的恢复会起到至关重要的作用。正反两方面的因素结合起来看，2015年上半年的经济增長会与2014年大致持平。发展得好的话，2015年下半年会在2014年的基础上略有上升！