上市公司负债融资的财务问题研究

黄国祥

摘要：债务融资所拥有的财务杠杆的正面效应，吸引着广大企业将其作为融资的重要方法。然而上市公司负债融资存在的种种问题已经成为众多公司良好发展路上的巨大瓶颈，因此，本文主要重视对负债融资的财务问题的研究，发掘企业深层次中存在的影响企业经营的风险因素，并在此基础上建立合理的应对负债融资问题的有效机制，以此促进企业优质发展。

关键词：财务问题 负债融资 资产负债率

1 上市公司负债融资的现状分析

为了分析上市公司的负债融资现状，本论文选取2014年福布斯数据颁布的中国上市潜力企业100强排行榜中的100家上市公司作为样本进行资本结构考查，并将其2013年的资产负债率与2012年和2011年的进行比较，以了解上市公司的负债融资情况。

表1-1 2014年福布斯中国上市潜力企业100强

资产负债率分布情况比较

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从表1-1中可以看出100家样本公司2013年12月31日的资产负债率的分布情况为：<10%的有23家，10%-20%的有27家，20%-30%的有26家，30%-40%的有11家，40%-50%的有6家，50%-60%的有4家，≥60%的有3家，从统计结果来看资产负债率在<50%的公司数占了大多数，高达93%，表明具有上市潜力的企业总体来说其资产负债率水平保持在较低水平。将2013年、2012年和2011年三年的资产负债率进行比较，发现资产负债率除了在介于20%和30%之间有较大的波动外，其他各个阶段水平的相对来说还是趋于稳定。

2 上市公司负债融资面临的主要财务问题

2.1 财务危机成本

财务危机指企业无法返还的到期并具有效法律性的债务。其成本由因破产直接导致的企业现金流的损失成本和间接的在企业被怀疑或被判定为陷入财务危机后引发的其他的诸如无形资产损失等不良后果这两项成本所构成。当公司发生财务危机时，如果其负债总额未超过其资产总额并且只是因为资金管理不当而引发的财务危机，公司还可以通过债务展期、债务重组或举新债还旧债的方式来补救。……