“沪港通”来了

何诚颖

2014年4月10日，中国证监会及香港证监会发布联合公告，宣布决定原则批准上交所、港交所、中登公司、香港中央结算有限公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（“沪港通”）。9月4日，沪港通《四方协议》在上海证券交易所签署，为沪港通业务合作构建了完整的协议框架，明确了四方就沪港通股票交易、結算、存管、市场监察的各项权利及义务，标志着具体承担沪港通市场组织业务的两所两司已经就各方面的机制安排达成完全一致。

沪港通的实施是中国深化金融改革及对外开放在资本市场领域的重要实践，从一定程度上开启新一轮内地资本市场和整个制度层面改革的序幕，不管是从短期还是长远来看，对资本市场的发展具有深远的影响。

沪港通实施的市场影响

沪港通的实施，将通过两地证券交易所的跨境资本流动缓缓打开中国资本管制的大门，拉开中国资本市场双向开放的序幕。它不仅有利于加强两地资本市场联系，促进A股市场估值的合理回归，而且有利于改善A股市场的投资者结构、优化投资行为模式，推动A股市场迈向国际化。它还有利于推动人民币国际化和资本项目下可兑换的进程，强化香港人民币离岸市场建设。同时，沪港通的实施给内地券商提升自我竞争力提供了契机。

1.沪港通引导A股市场估值理性回归。沪港通不同于港股直通车，沪港通是A股市场与港股市场资金的双向流动。资金的双向流动有利于引导A股市场估值体系的完善。……