从国际货币角度看全球失衡和金融危机

向松祚

对于虚拟经济与真实经济之间相背离的这种现象，我认为，这是来自于国际货币体系主导中央银行的业务模式。因此，需要从国际货币角度来理解全球失衡和金融危机。

我们看到，如今有越来越多的货币，但经济增长速度却仍然很低，货币和金融指标增长率远快于真实经济指标的增长率。在世界的主要经济体，包括中国在内，到处都是金融系统，到处都是银行，但是真正的增长点在哪里？更糟糕的现象是，在金融机构快速增多的同时，真实经济在持续恶化。

有几个指标可以用来描述扩张的货币和金融部门。首先是全球外汇储备，这是全球基础货币的主要部分，但不是全部。现在全球外汇储备（包括中国）已经达到了13万亿美元。这出于何种原因？为何要打造如此多的货币？我们是否用得到？如此多的货币，对实体经济造成了非常负面的影响。其他的指标主要来自中央银行的资产负债表、全球金融衍生品市场规模、全球对冲基金的规模和数量以及主要国家基金债务占全球GDP的比重，此外还有全球债权市场汇率波动、股票价格商品价格和数量等。

其实我们并不需要如此巨大的货币量和外汇储量，目前实际的贸易量是低于这个水平的。

可以用几个指标来描述现在显著放缓的实体经济：实际GDP增长率、失业率、财政收入增长、企业的利润增长、实际的个人可支配收入指标。这其中最重要和最有趣的现象是，在布雷顿森林体系崩溃后，所有发达国家实际GDP增长都明显减速，无一例外。……