A股再度冲击前期高点 部分券商称“不要轻易下车”

2014-12-25 20:40
投资者报 2014年50期
关键词:证券A股改革

上周(12月15日~19日)A股再度站上3000点,然后震荡加剧。券商股、银行股以及军工股此起彼伏。值得一提的是,不少上市公司趁着券商股近期的火爆行情纷纷减持。据Wind数据统计,截至12月17日,11月以来,两市19只券商股中共有14只被重要股东减持,累计被减持80次,涉及8.4亿股,累计减仓市值116.3亿元。其中,遭股东减持最多的为东北证券,共减持21次,国海证券、西部证券减持次数也频繁,分别为16次与12次。海通证券、长江证券、广发证券、国元证券、兴业证券、招商证券、西南证券以及中信证券均遭受股东减持。不过,上市公司对券商股票的减持,并未能影响券商对后市看多的信心。接受采访的券商多数表示,当下围绕3000点的盘整,实则借由风格切换再度蓄积能量。

中金公司:沪指名为盘整实则借风格切换再度蓄力

中金公司指出,目前伴随反转类指标回归正常区间,沪指名为盘整,实则借由风格切换再度蓄力。这是因为:一是前期涨幅过大板块调整的背后是滞涨个股或洼地股的普涨,行情有由点及面扩散之势;二是从政策上看,降准预期的存在使流动性有下一轮宽松的可能,而中央经济工作会议的召开也使得改革的不确定因素进一步降低。短期看,一方面股市面临年末与新股发行双周期叠加效应,市场情绪和流动性会暂时受到遏制;另一方面期指基差仍持续维持高位,显示多方力量不容小觑,故近期走势有较高不可预测性,唯一可确定的是波动率仍将维持高水平。近期题材方面,京津冀一体化、自贸区等概念值得重点关注。

华泰证券:改革政策红利逐步释放A股有望走牛

华泰证券徐彪团队指出,改革政策红利逐步释放,A股有望走牛。华泰证券称,长期来看,政府顶层设计从供、需两个维度保障了中国经济的长久发展,政策红利的释放将在宏观层面提高资源配置效率,在微观层面提升企业经营效率,同时扩张内、外需承接国内产业。供给角度,国企改革通过引入竞争和激励机制提升企业经营效率,金融改革、土地改革、资源品价格改革提高金融、劳动力、实体资源配置效率;需求角度,“一带一路”、自贸区等规划打开外需空间,财政减税、鼓励创新、收入分配制度改革等措施扩张内需。

短期来看,资金利率的下行带来企业盈利和估值的“双击”。2014年货币政策持续宽松,央行通过定向降准、PSL、MLF等创新工具释放流动性,并在11月份全面降息,然而银行“惜贷”使得流动性从银行间到实体经济的传导并不顺畅,实体融资成本仍然偏高。2015年存在通缩压力的背景下,央行的货币政策空间仍然较大,上半年投资增速继续下行使得资金需求回落,资金利率有望逐步下行,缓解企业财务负担。对股市而言,资金利率的下行意味着其他大类资产吸引力的下降,资金有望流入股市从而推动估值提升。

展望2015年,经济增速虽然面临下行风险,但是政策为市场提供了一个经济的“下跌期权”,宽松的流动性同时也消除了金融系统债务问题的尾部风险。股市的宏观环境积极向好,改革红利逐步体现到企业盈利;而且经过四年的调整,A股整体估值处于低位,相对其他大类资产具备较强吸引力,充分具备了走牛的条件。

平安证券:市场短期风险有限莫轻易下车

平安证券指出,保持乐观心态,莫轻易下车。宏观经济延续弱势,尚不构成市场下行压力。流动性依旧宽松,年末信用风险可控。政策面仍显积极,风险偏好难以降温。交易制度放大短期波动,但不改市场趋势。平安证券认为,短期交易层面或带来负面扰动,但并不改变市场趋势。强势市场多有调整,但投资莫轻易下车,配置上继续强调蓝筹风格行情主导市场,维持低估值(低PB)低股价配置策略,仍然建议关注金融与部分制造周期如钢铁、交运、建筑以及工程机械等,对于成长股选择确定性较强、业绩相对较好的环保、医疗等白马龙头。主题方面关注自贸区扩围下广东、天津与福建地域的港口、物流、基建与地产类等上市公司,另外继续挖掘国企改革下的国资资产证券化的投资机会。

申银万国:建议积极参与医药生物板块

申银万国称,医药生物行业板块有望演绎“赶集行情”,建议积极参与。申银万国表示,从2015年板块投资角度,看好创新(恒瑞医药、康美药业、天士力、信立泰;尚荣医疗、鱼跃医疗、凯利泰)与变革(天士力、中新药业、华兰生物)以及受益药价改革(爱尔眼科、复星医药受益医疗服务改革;国药股份、太极集团、江中药业、仙琚制药等将明显受益国企机制改革)。

东方证券:强烈看好2015年机械装备行业投资机会

东方证券称,强烈看好2015年机械装备行业的投资机会。自下而上来看,强烈看好有产业资本介入的“拐点型”公司,无论转型向新业务领域还是采用新兴业务模式,均有望带来业绩弹性+估值切换的显著投资机会。从这一角度出发,首先关注从工业节能环保走向高新产业综合平台的隆华节能(实际控制人和资源丰富的新任总经理承接定增),其次关注南方泵业(员工持股,加速产业链扩张)、华伍股份(董事长定增,切入轨交供应链)。

中信建投:煤炭行业部分个股有再创本轮新高机会

中信建投称,临近年末,煤炭价格继续拉涨的空间急剧收窄,但旺季结束前仍有上行空间。虽然一直认为煤炭板块并非本轮反弹的领涨板块,被动因素居多,但近期两次大幅调整并不意味着本轮行情的结束。板块会有短期调整,但在煤炭旺季结束之前仍有再次上行的机会,后续个股走势会相对分化,部分个股有再创本轮新高的机会,建议投资者把握调整带来的介入机会,重点推荐中国神华、潞安环能、冀中能源和阳泉煤业。■

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