三大粕整体平稳 短期弱势格局难以改变

广期

近期粕类市场仍然平淡，局部小幅下跌。12月3日，连盘豆粕回落，国内豆粕现货跟盘下跌，且12月至明年1月份，大豆到港将达1460万吨，油厂开机也将达超高水平，豆粕供应量增加，继续为饲料原料市场施压，其中菜粕、棉粕走势疲弱。

三大粕基本行情

1.豆粕

12月3日，豆粕跟盘跌20-40元/吨，成交清淡。当日，沿海豆粕主流价格3150-3280元/吨一线，较12月2日跌20-40元/吨。其中，天津地区3230-3280元/吨，山东地区3250-3280元/吨，江苏地区3210-3280元/吨。近期，南美天气良好，利于大豆生长，原油短暂反弹后再度大跌，美豆承压跌破1000美分大关，市场预计12月份大豆到港大约为127船760万吨，1月份到港700万吨，到港量远超往年同期。内忧外患，豆粕承压震荡下行。

2.菜粕

12月3日，菜粕价格行情大多稳定，局部下跌。当日，湖北地区国产200型菜粕价格在2250-2300元/吨（蛋白35-36%），较12月2日持平。安徽地区国产200型菜粕价格集中在2100-2250元/吨，局部较12月2日跌20元/吨。江苏地区200型菜粕价格集中在2250-2350元/吨（蛋白35-36%），较12月2日持平。辽宁营口某公司菜粕12月份交货2380元/吨，较12月2日持平。上海某公司加拿大双低菜粕现货张家港提2350元/吨，较12月2日跌50元/吨。广西防城港菜粕现货报价2240元/吨，较12月2日跌40元/吨。广东东莞36%以上蛋白菜粕2350元/吨，较12月2日跌30元/吨。福建福州菜粕现货出厂报2260元/吨，较12月2日持平。

3.棉粕

12月3日，棉粕大多稳定，成交不多。当日，黄河流域40%蛋白棉粕出厂报价在2260-2350元/吨，长江流域42%蛋白棉粕出厂报价在2320-2500元/吨，新疆产区42%蛋白棉粕出厂报价在1830-1950元/吨。美盘豆类大跌，豆粕现货跟盘下跌20-40元，且12月份至明年1月份大豆到港量异常庞大，豆粕回调压力仍较大，买家仍谨慎，棉粕销售受阻。但因成本仍高企的支持，棉粕窄幅波动。

利空接踵而至，短期弱势格局难改

1.大豆陆续到港，豆粕供应充裕。

自9月开始，美豆步入收割期。在收割初期，谷物的铁路等运输被页岩油等抢占，产区大豆外运受到影响。但随着收割的进行，相关物流运输得到改善，大量产区大豆运抵港口，并在11月出现集中装船。据初步统计，11月至明年1月我国进口大豆将在2000-2100万吨，并且将在12月至明年1月间集中到港，这必将使国内过去几个月略紧的豆粕供应得到有效改善。

2.养殖市场低迷，存栏维持低位。

由于今年8月以来国内生猪养殖利润一直下降，当下生猪养殖减少，母猪与生猪存栏量双双下降。农业部的数据显示，10月，全国生猪存栏量环比下降0.2%，较去年同期下降6.5%；能繁母猪存栏量环比下降1.3%，同比下降11.3%，连续10个月下滑。由于养殖利润处于低位，并且，春节出栏旺季来临，后期豆粕需求将有所减少，尤其是春节期间的豆粕、菜粕及棉粕需求或降至冰点，这必然会影响粕类价格。

3.原油持续暴跌，殃及大宗商品。

美国增加页岩油产量导致原油供应过剩，原油出现持续性下滑。而屋漏偏逢连夜雨，上周（11月1日-11月7日）OPEC拒绝减产，原油崩盘暴跌6.3%，这是美国原油期货自2009年3月来最大的单日跌幅。且布伦特原油期货在11月暴跌18%，为连跌第5个月下滑，也是2008年金融危机以来持续时间最长的下跌行情。原油价格走跌，使得大宗商品市场弥漫在悲观气氛当中，最近一个月相对坚挺的豆类、棉油市场也受到牵累。

综上，未来1-2个月，粕类消费将步入淡季，加之原油持续下跌殃及整个商品市场，国内豆粕市场难以独善其身，预计豆粕、棉粕偏弱格局短期将难以改变。endprint