A钢铁股份公司治理特征与绩效的关系研究*

刘丽++王雪超++刘丹

【摘 要】 公司治理结构特征与公司绩效的关系是判定公司治理效率的主要方法。文章使用因子分析的方法对A钢铁股份公司进行了绩效评价，确定了抗风险能力、发展能力和盈利能力三个绩效指标;通过多元回归分析法，分别以绩效指标为因变量，公司治理特征指标为自变量的回归模型进行研究，研究结果表明：公司治理特征仅对公司抗风险能力具有较好的解释意义，而对于发展能力和盈利能力没有显著的影响，同时提高股权集中度、股东大会出席率和董事会持股比例可以明显增加公司的抗风险能力，而监事会持股比例与该指标成反比。

【关键词】 钢铁公司; 公司治理特征; 公司绩效; 关系研究

中图分类号：F272.5;F270.3  文献标识码：A  文章编号：1004-5937（2015）01-0065-04

一、问题的提出

公司治理结构是否影响公司绩效，如何影响公司绩效一直是理论界和实务界关注的焦点问题。研究表明，企业治理结构对内部控制和激励的实施有着一定的影响（徐二明、王智慧，2000）。但由于受研究方法、数据来源、行业特征和企业历史等不同因素的影响，导致在这个问题上的研究结论也不尽相同，笔者认为，由于不同的企业具有不同的发展轨迹，具有不同的治理特征和行业特性，所以，只要在数据可获得的情况下，可以尝试就单个企业研究其治理特征与绩效的关系，这样会使研究更具有实际意义。

钢铁行业作为我国国民经济的基础性行业，对我国经济发展有着重要的影响。……