金融发展与商业信用再分配效应的研究

摘 要：本文从全球金融危机的视角，利用2003-2013年中国上市公司的面板数据，实证检验了金融危机期间，商业信用再分配效应的减弱趋势以及金融发展对这一变化的缓冲作用。研究表明，金融危机使得企业的商业信用供给出现明显的下降，商业信用再分配效应减弱但依旧有效。进一步研究发现，在金融发展水平相对较高的地区，金融危机引起的商业信用再分配效应减弱的状况得到明显的改善。

关键词：金融发展 商业信用 再分配效应

中图分类号：F830 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2014）10-062-03

引言

商业信用是供应商提供货的用于商品交易中由于延期付款或预收账款所形成的企业之间的信用。2014年7月，金砖国家领导人在巴西商讨落实金砖国家开发银行，目的是应对全球金融危机引发的国际金融市场资金波动对新兴市场造成的巨大影响，避免最终波及实体经济，而2008年爆发的全球金融危机提供了天然的实验环境和参考意义。金融危机致使银行信用体系遭到破坏，企业面临艰难的融资局面，商业信用作为短期外部融资来源就变得格外重要（Petersen and Rajan，1997）。本文立足于全球金融危机的背景下，研究企业的商业信用及信贷资金的再分配效应，能更好地从微观主体的层面引申出如何进行银行信贷资源的配给和利用，并且金融危机引起的商业信用传染与金融中介机构之间的危机蔓延具有重大关联，然而针对金融危机时期商业信用的研究极为少数（Bastosa and Pindadob， 2013）。

一、理论分析与假设提出