上市公司盈余信息披露的跟随行为研究

丁 相 安， 张 巧 良， 闵 晓 平

（1.兰州理工大学 经济管理学院，甘肃 兰州730050；2.江西财经大学 金融学院，江西 南昌330077）

证券分析师（以下简称分析师）对有效缓解上市公司和投资者之间的信息不对称具有重要作用。分析师的预测代表了市场的预期。如果公司的盈余水平与分析师的预期相差较大，可能会影响到管理者的职业发展，管理者有降薪酬、被起诉和声誉受损的风险。行业龙头公司的盈余水平达到分析师预期，意味着报告了好消息，对行业中其他公司产生了一种无形的压力，迫使其也报告好的盈利消息。现有文献中，对因分析师预测而诱使的盈余管理的研究居多，缺乏对同行业中先披露盈余信息的公司是否会影响后续披露公司的盈余管理行为的相关研究。

本文以2011～2013年我国沪深A股上市公司为样本数据，研究后披露信息的公司是否会参照行业中已披露信息公司盈余水平与分析师预测值的吻合度而实施盈余管理。本文在一定程度上对研究分析师预测、盈余管理的文献形成了一定的补充，拓展了分析师预测与盈余管理之间关系的研究，丰富了上市公司盈余信息披露行为的研究，也有助于股东及利益相关者对上市公司的信息披露有更清晰的认识，能为注册会计师审计提供线索。

一、文献回顾

盈利预测是指在一定的假设和前提下，对企业未来的盈利情况进行的合理预测。熊市环境下分析师盈利预测比随机游走模型盈利预测的准确度高，且熊市中分析师盈利预测的乐观程度大于牛市中的分析师盈利预测［1］。……