世界棉花市场最新动向

魏道培

在过去几周里，美国财政吃紧带来一系列连锁反应。首先是棉花市场。根据英国普雷萨斯棉市咨询公司预测（Plexus Cotton Ltd）报道，新年伊始，世界棉花市场走向不明朗。交易者宁愿观望，等待云开日出，也不愿意直接进场买卖。

惨淡棉市，谁来拯救

为什么会造成这种状况呢？我们看看下面情形或许能够弄清一二。纽约棉交所一开年就冷得发抖，下跌107个基点，价格仅为59.49美分，为去年11月24日以来最低水平，而外界棉市也闻风丧胆，跟着下探，跌去13个基点。即使这样，愿意进场接盘的合约商也寥寥无几。再因全球市场萧条，棉花市场呈现出不妙的格局。究其原因，是因为美国经济复苏并不理想。业界却在高喊，棉价保卫战已经打响。

美国拥有大量棉花投机商。而在今天这样疲弱的市场条件下，他们却竞相压低价格。根据CFTC（美国商品期货交易委员会）最新报告，之所以棉价大跌，其原因是投机商人们只卖不买，纽约棉交所卖盘高达8137个合约单，而买盘仅为1342个合约单。很显然，纽约棉交所买家鲜见，而卖家踊跃。

因此，交易人不得不转攻为守，导致大家纷纷采取短期行为。至1月6日后，纽约棉交所订购棉为70万大包，而出售量却达到410万大包。纽约棉交所期指基金对其市场预期值一降再降，且至今也不看好。

观望等待占了上风

据英国普雷萨斯公司的1月棉市中期报告，美国去年年底的交易为负数。美国农业部需求报告也表明，纽约棉花市场毫无起色，而微乎其微的改变并不能抵消整个世界地区的疲弱。比如，全世界去年12月的交易额达到1343万大包，而供给量达到4548万大包。最大的变化是中国。中国国内的纺织厂去年12月使用量仅为50万大包，两者对全球的贡献并不明显，为全球市场做出的贡献仅为36.5万大包。去年连续两次，美国农业部削减160万大包的市场预期，这让市场人士陷入极度的悲观。

德国阿普兰与美国的毕马

英国的普雷萨斯认为，美国出口销售超预期，阿普兰和毕马市场仅转运棉就高达44.9万大包。中国和越南为31.5万大包，而土耳其略有回升，为5.4万大包。全世界共有17个棉花市场参与交易。

棉花发运指数近年来也被视为重要的市场迹象之一，据称一个销售年度中，平均发运量为23.48万大包，而市场统计总体还不到8.4万大包的状况下，发运量实为280万大包。截至1月22日，普雷萨斯还发觉，纽约棉花期交所的市场压力进一步增大。3月合约预计再降173个基点，棉价仅为57.76美分。而交易商们却还在不断地揣摩市场。他们认为，美国的棉花交易水平仅为2009年9月的水平。

美元坚挺带来的效应

纽约棉期交所总体开放权益为1万份。根据普雷萨斯认为，交易商进一步下调预期，这是下跌的主因，而反弹就在眼前。理由是，全球棉市在通胀紧缩条件下，阴云笼罩。交易商都认为，握钱是大哥，避难是唯一选择。但由于美国经济持续转好，美元坚挺，两大洋间的贸易往来持续热络，美国似乎看到了大量资金流入的迹象，因此一线市场的希望油然而生。美国债券市场与股市开始活跃。根据普雷萨斯棉市预测，欧洲央行推行量化宽松，加印欧元，无疑对美元造成重压。

美国棉储会短缺？

据普雷萨斯统计，美国现有供应量达到1850万大包，其中仅有1220万大包是售货有主，已确定售出量为800万大包，而国内需求仅为380万大包。这在理论上说，有630万大包需要销售出去，其中有580万大包在阿普兰市场销售，毕马市场销售仅为50万大包。但是，在阿普兰的580万大包中，有250万大包需要储备，以满足国内需求。而到8月和10月，国外纺织厂的需求量为330万大包。这就是市场年销售量。

在大多数纺织厂面向大量中小国家开放的情况下，这样的交易量仍使市场扑朔迷离。其中巴西和澳大利亚一年前的供应量就达到290万大包，这一数字不可小觑。市场人士仍然认为，今年春夏的供应量由于世界机器采棉的进一步普及，美国国内预计种植量将下降11%～12%。

普雷萨斯在1月29日再次做出市场报告称，纽约棉期交所棉价已收复失地，3月合约上升181个基点，价格达到59.57美分，而且美国的棉花市场持续走好，市场强势已保持两周。他们预计，3月合约价最终会超越60美分的水平。从技术走势的角度分析，在持续40～50天的阴雨绵绵之后，市场阳光终将来临。如果这样，他们将翘首以盼，一旦进场指令枪打响，买家就会蜂拥而入。

全球形势

中国占有58%的全球储备，达到1亿余大包，但中国国内的棉价高于世界棉价，这种差异表明，中国不太可能把自身看作世界棉市的一部分，但他们仍然有可能继续进口棉花，当然不可能期望中国马上救市。

综合分析，未来5年内全球市场的棉价将保持在52.2～64.7美分之间。考虑到世界其余地区的650万大包水平，市场再出现压价的可能性已微乎其微。另一因素是，机器采棉正在被越来越多的纺织厂认可，美国的棉花市场可能进一步看好，而巴西和澳大利亚的机器采棉技术不能与美国竞相匹敌，因此美国仍将占据优势。

再因阿普兰与毕马

根据普雷萨斯报道，美国出口销售到阿普兰与毕马市场的发运总数为57.19万大包。中国与越南也仍然是主要买家，其发运量达到35.25万大包。由此统计，美国的销售总量将达到940万大包，普雷萨斯确信，美国农业部将不得不调整出口预期为1000万大包，可能较以前提高100万大包。

在过去三周里，美国已售出达150万大包，为此美国已开始收紧统计数据，预计，价格上涨条件已经成熟。美国出口与国内消耗已达到约1320万大包，留给阿普兰市场和毕马市场仅分别为450万大包和50万大包。在今后8个月后，新棉将要上市。到那时，国内市场需求将在8月、10月再提高100万大包。

市场预期逐渐看好

截至1月29日的市场报告，普雷萨斯预计，美国市场毫无疑问将迎来活跃的市场交易期，纽约棉花期交所酝酿一场牛市。根据最新的高级别市场分析，美国最高棉价可能达到69.1美分。而阿普兰的总体市场接受量，包括前后可能达到1800万大包，这将给美国市场带来温和的上涨趋势。 尽管市场已有承诺达到1320万大包，但这并不意味着期货会短缺。倘若在未来的一周里，市场的平均批发价稳定在44.99美分之间（之前为45.59美分），那么市场就可能出现赎回潮，那么市场至少会超预期地出现600万大包购买商。这时，市场最紧缺的就是钱。

（据美国《纺织世界》最新资料）