我国服装企业存货与固定资产项目的财务分析与评价

北京服装学院商学院 苏运柱 李淑珍

中国是世界上最大的服装消费国，同时也是世界上最大的服装生产国，服装业曾经是支撑着中国制造业走向辉煌的支柱性产业。然而，伴随着金融危机过后的全球经济持续低迷，我国服装业也面临巨大的挑战。如何认清企业自身的生产经营状况，对企业的发展战略进行重新定位，进而寻找到适合自身发展的盈利模式是服装企业经营管理者亟待解决的问题。从服装企业的财务报表来看，存货和固定资产在全部资产中占据相当大的比重，这两项资产也在服装企业中发挥着不可替代的作用。其中，固定资产是最重要的生产工具，而存货则是生产工具发挥作用的生产对象，是企业创造价值的重要源泉。因此，本文以中国服装行业第一家上市公司——宁波杉杉股份有限公司（以下简称“杉杉股份”）为例，通过对企业存货和固定资产项目的研究来揭示企业重要资产项目的状况。

由于该公司业务涉及服装、锂电池材料和投资三大块，因此，财务报表中的存货和固定资产包括服装和锂电池两个产品大类。由于只能通过财务报表获得企业的整体存货和固定资产的数据资料，所以本文以该公司财务报告中的数据进行分析。根据企业2013 年的财务报告可知，公司实现营业收入404,792.07 万元，较上年同期增长7.78%。其中锂电池材料业务稳健上行，产销量持续稳定增长，实现整体主营业务收入同比增长28.92%；服装业务受终端消费持续低迷及多品牌业务调整的影响，主营业务收入同比下降4.25%，可见该公司的服装经营业绩并非理想。

一、存货项目分析

(一)存货的会计数据分析

1、存货规模变动分析

杉杉股份2009——2013 年的存货账面价值变动情况如表1 和图1所示。由表和图中可以看出，杉杉股份的存货账面价值近5 年均呈现增长趋势，但增长幅度出现一定的波动性，2010年和2011年增长最快，2012 年开始下降，2013 年增长的幅度最小，说明杉杉在去库存方面成效比较显著。对于服装制造企业来说，生产规模、销售规模的扩大往往引起存货的数量增长，并且合理的存货增长率应该与销售增长率相匹配。那么，判断该公司的存货账面价值变动的合理性就要结合销售收入和销售成本的变动及毛利率来综合分析。

图1 存货账面价值变动

由表1看出，公司的毛利率比较稳定，基本在20%—24%之间。毛利率是反映企业盈利能力的重要指标，毛利率比较稳定表明企业的盈利能力稳定，营业收入和营业成本的配比性较强，一方面企业产品的销售价格比较稳定，波动性小，另一方面企业的成本变动较小，稳定性较好。如图1，杉杉股份的营业收入和营业成本的变动趋势基本一致。

基于以上的分析，可以发现该公司存货的营业收入增长率近5 年整体上呈现增长趋势，但增长率的波动性大于账面价值增长率的波动性，在近4 年中营业收入增长率大于存货账面价值的增长率。存货价值没有随着营业收入的增长实现同等速度的增长，企业放缓了对存货的投入速度，企业可能面临存货积压的问题。

同时通过分析企业存货跌价准备的数据，近5 年存货跌价准备的计提比例比较稳定，保持在5%到7%之间，其占存货账面价值的比率较小，对存货账面价值的影响较小，因此，存货跌价准备的计提不影响上述分析结论。

表2 存货结构分析表

2、存货结构变动分析

表2反映了杉杉股份在2012年和2013年存货的构成项目，及各存货项目占存货总值的比重。

企业各类存货的规模及结构是否合适，要视不同的行业而定。各种存货在企业再生产过程中的作用是不同的。其中产成品存货是存在于流通领域的存货，它不是保证再生产过程不间断进行的必要条件，必须压缩到最低水平。原材料是维持企业再生产的必要物质基础，但也仅仅是再生产的潜在因素，所以，对于这类存货应在保证再生产可持续进行的前提下维持在最低水平。在产品是保证再生产正常进行的重要物资基础，该类存货应与企业的生产规模和生产周期相匹配并保持相对稳定的比例。从表2 可以看出，近两年杉杉股份的库存商品和在产品所占比重较大，达到30%左右，原材料仅占14%左右，在存货总额中所占比例过小，说明其存货结构可能不是特别合理。这种存货结构对于企业来说可能意味着产品销路不畅，产品积压，也许会影响到企业的后续生产能力，甚至影响企业的可持续发展。

(二)存货项目的分析与评价

从整个宏观经济环境看，近几年受国际经济危机的影响，我国服装企业面临出口形势严峻：国内经济处于经济结构的调整时期，导致内需不足。在这样现实环境下，许多服装企业出现了存货积压的状况，并且由于存货占用资金加大，同时由于劳动力成本、原材料价格上升等因素严重影响了服装企业的长期发展，去库存化成为服装企业的重要生存之路。杉杉股份有可能受这些不利因素的影响，产品销售不畅，出现一定的库存积压，同时存货价值增长率远低于营业收入的增长率，表明企业可能为了应对当前服装企业面临的不景气的经济环境采取了防御战略，企业的产成品2013 年比2012 年有所减少，表明企业有努力消化积压库存的迹象，同时，适当缩小原材料的数量，减少资金占用，其目的可能是为企业能顺利渡过经济低迷时期。

二、固定资产项目分析

(一)固定资产的财务数据分析

杉杉股份固定资产与营业收入和总资产的比例关系如表3 所示。从表3 可以发现，杉杉股份固定资产占总资产的比重在近5 年中处于10%至15%之间波动。由于该公司资产总规模较大，所以可以认为这样的波动幅度是较大的，同样从表中可以看出，固定资产占营业收入的比重在23%—40%之间波动，其波

表3 固定资产

动幅度更是剧烈。固定资产增长率和销售收入增长率也表现不一致，2012年固定资产增长0.45%，但营业收入却增长25.11%。2013年固定资产增长1.97%，而营业收入仅仅增长7.78%。对于生产制造型企业来说，固定资产是重要的生产工具，固定资产的规模也往往代表企业的生产规模，而销售规模也与生产规模有很大的正相关性。根据以上分析大致可以得出，该公司的固定资产规模与生产规模和销售规模的匹配性较弱，但对于固定资产规模的合理性，还应结合固定资产的结构进行分析，杉杉股份固定资产账面价值结构如表4所示。

进一步结合固定资产账面价值结构表可以看出，该公司的固定资产构成中所占比重最大的是房屋及建筑物，大约占70%，而机器设备和运输工具等仅占不到30%。对于生产型制造业企业来说，固定资产按其经济用途可分为生产用固定资产和非生产用固定资产。生产用固定资产包括与生产产品有关的机器设备和运输工具等；非生产用固定资产主要指与直接生产无关的房屋建筑物等。

在固定资产构成中，与生产直接相关的生产用固定资产，在固定资产的总量中应该占较大的比重，尤其是生产设备，是决定企业生产能力的重要因素。根据上表的分析，杉杉股份的固定资产账面价值中生产用固定资产所占比例较小，并且2013年比2012年有所减少。对于固定资产账面价值所占比重较小的原因还要结合固定资产原值和累计折旧及固定资产减值准备来分析。固定资产原值及折旧的结构如表5 所示。

从表5可以看出，在2012年杉杉股份的固定资产中，机器设备的原值所占比重为47.98%，在固定资产的构成中所占比重最大，房屋及建筑物45.62%，位居其次，到了2013年固定资产原值所占比重45.57%，小于房屋及建筑物所占比重48.91%。从该公司的累计折旧结构中可以看出该公司的机器设备的累计折旧比重最大，其累计折旧占总折旧额约70%。由此可知，该公司的机器设备的账面价值之所以所占比重过小是因为该公司的机器设备计提了大量的折旧，对于机器设备采取加速折旧的政策，而对于房屋建筑物计提折旧趋于平稳。这种折旧政策，有利于加速资产的折旧，同时也有利于企业及时对机器设备进行更新换代，提升企业的生产技术水平。

(二)固定资产项目分析与评价

杉杉股份对于生产用固定资产通过计提较高的折旧比率来加速固定资产的折旧。从当前的市场环境看，新技术层出不穷、技术创新速度加快，机器设备的经济价值在技术更新换代周期大大缩短的环境中必然贬值。这样加速机器设备的折旧，可以促使企业加快生产设备的更新改造，提高生产效率，降低产品的平均成本，从而提高产品的市场竞争力。

同时，杉杉股份的固定资产构成中，机器设备所占比重相对较小，并且近两年企业机器设备的规模有小幅度的缩减。这是企业基于当前不景气的经济形势所做的战略调整。通过对存货项目的分析可知，该企业产品可能出现销路不畅、库存积压的状况，企业面对这样的形势只能缩小生产规模，采取保守战略，因此，生产用固定资产的规模有所减少在所难免。但是，生产用固定资产，特别是机器设备是提高企业生产能力进而提高企业竞争力的根本因素。虽然企业面临严峻的经济形势和激烈的市场竞争，销售规模的增长有限，但企业应积极的加快固定资产的更新换代，淘汰落后的设备，充分利用过时的产能，提高生产效率，生产优质的产品，只有这样企业才能在整个行业产能过剩的状况下走出阴影，独占鳌头。

表4 固定资产账面价值结构

表5 固定资产原值及折旧结构

三、结论与建议

通过对杉杉股份的重要资产项目的财务分析，可以发现，服装产品出现销路不畅、企业的劳动力和原材料等成本上升、固定资产创造价值能力较低等状况。杉杉股份服装类产品的生产经营状况基本可以反映我国服装企业的整体状况，近几年的经营业绩不够理想，很多企业的利润都在下滑，因此，服装业面临的危机不可忽视。针对这些问题，提出如下改进建议：

(一)加强成本管控，降低企业的整体运营成本

在整个制造业竞争异常激烈的今天，通过降低产品成本倒挤出利润来是增强企业竞争力的有效方法。对于服装业来说，可通过加强成本管理，采用先进的成本管理方法和管理信息系统实现成本的精细化管理，同时提高企业生产机器的自动化水平，减少对劳动力的大量需求，降低人工成本，进而来降低企业的整体运营成本。

(二)注重设计开发，提升产业链的竞争力

我国服装业的产品溢价低，高端产品竞争力弱于国外知名品牌的一个重要因素就是服装的设计开发能力较低。因此，企业应加强对专业高级服装设计师的重视力度，提升服装的品质，占据盈利较高的产业链上游。

(三)创新营销模式，提高产品市场占有率

互联网深刻改变了人们的思维和生活，大数据时代已经来临，企业要积极利用新的营销载体，创新营销模式，注重采集顾客的服装消费数据，关注服装消费的个性化需求，利用各种新媒体提升产品知名度，以扩大市场占有率，降低库存，提高企业竞争力。

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