利率市场化下发电企业的融资策略

大唐丘北风电有限责任公司 王韬烨

随着我国利率化市场的不断推进和改革，国内金融利率市场化也得到了更加全面的发展。一直以来，对于中小型企业来说，融资都是企业发展的一个难点，为了更加深入的分析市场利率化对企业融资造成的影响。本文对利率市场环境下环境的变化、企业需要面对的挑战等进行分析，并提出了提高企业融资管理的相关措施。

一、发电企业的融资优势

一是几乎不存在违约风险。虽然电力企业建设初期的投资规模比较大，投资时间也比较长，但是投资回报的稳定性佳，具有较低的投资风险。二是融资金额会给金融机构带来高额的利润。电力企业作为我国的经济基础行业，具有自然垄断行业的特征，并且在我国经济中发挥着主导作用。作为一项成长性投资，如果投资合理，回报率可以达到10%~12%，可以为金融企业带来高额的利润。

二、利率化市场形势下对企业融资环境造成的影响

利率市场化实质上是一个逐步发挥市场机制在利率决定中的作用、进而实现资金流向和配置不断优化的过程。但是利率市场化并不意味着利率的完全自由化，中央银行仍可以通过公开市场操作影响市场基准利率，进而影响其他金融产品的定价。随着利率化市场的不断推进和发展，金融单位开始采用市场化的浮动利率进行管制，虽然利率管制正逐步放开，但是金融机构和企业的融资成本博弈还将持续。短期内企业的融资形势不会有较大改观，特别是中小企业，而从长期的角度来看，这项措施会增加各金融机构之间的竞争，从而对发电企业带来一定的影响。

三、市场经济环境下融资管理需要解决的问题

(一)企业运营过程中受到的不确定影响因素增加

在利率市场化的形势下，在进行融资时会受到很多不确定因素的影响，融资成本对企业的生产经营会产生比较大的压力。由于发电企业在施工前期需要购买很多价格较贵的设备，并且这些设备花费的投入时间比较长，利润获取慢。如果出现经营问题，就会产生巨大的经济损失。由此造成的资金压力比较大，如果不能获得利润，发电企业就有可能需要偿还巨大的债务风险。由于发电企业生产发展所使用的资金有很大一部分是通过借款的形式得到的，需要支付的利息远大于短期周转资金，这些因素都造成企业的资金运营风险增加。

(二)金融机构依然保持比较强的议价能力

目前，利率化市场改革虽然已经开始，但是我国当前的经济增长仍然主要靠消费和投资来进行拉动的，我国企业对货币的需求量仍然很大。从经济学理论的角度出发，在资金供小于求的局面下，企业融资的压力仍然大于金融单位的经营压力。为了保证有足够的资金需求，要求金融单位利用竞价的方式来得到利率上的优势，从这种情况下进行考虑并不符合现实。特别是在当前我国积极推广应用新能源的基础上，传统的发电企业所面临的压力也比较大，在和金融单位进行讨价还价时，仍然处于劣势。这一点对发电企业的融资也造成了影响。

(三)融资环境处于弱势

一直以来，在我国所有制结构的影响下，电力企业在融资时，就显得非常的谨慎。存在着融资渠道少，融资方式单一等问题。对于电力企业来说，由于其资金投入大，在进行融资时，主要使用债务融资的方式进行融资，同时这也是当前需要重点解决的问题。由于电力企业主要是利用债务来进行融资的，再加上我国经济近年来的快速发展，使得电力资源无法达到我国经济发展的基本需求，在资金方面的缺口也不断增加，在这种情况下，迫切需要进行多元化的融资。

(四)企业融资成本在利率化市场下不断提高

在没有进行利率化市场改革之前，很多企业都是希望利率市场改革以后可以使企业的融资成本降低。而实际情况并非如此，从短期来看，企业融资成本还会持续保持一个比较高的利率水平，传统发电企业也无法免受其害。

四、利率市场化形式下发电企业的融资方法

(一)提升融资管理层次,降低企业融资成本

依据当前我国中小企业在资本市场发展的实际情况，其在资本市场进行直接融资的空间比较小,目前最主要的融资方式主要是间接融资，即从金融机构贷款。利率市场化的发展之后,金融机构的息差收入出现下降的现象，金融机构将风险、成本和收益等因素进行分析,最终仍会以较高的贷款利率贷款给普通中小企业,利率的下浮空间较小甚至可能仍然保持一定的上浮趋势，企业融资管理人员根据市场发展的实际情况,采取各种措施将融资管理的层次不断提升。他们的工作包括日常融资工作和内部财务控制,尤其是对内部财务控制，财务管理人员必须学会立足于大局，准确把握企业资金运营状况，实时为企业高管提供有建设性的管理方式,努力帮助高管做好管理工作，使企业的经济效益和竞争实力得到真正的提高。企业财务状况的好坏与企业能否在未来发展中争取到最优惠的贷款利率、能否取得良好发展前景息息相关。此外，企业财务管理人员必须重视对经济金融信息的收集分析,是自身能准确的判断市场利率的走势,从而为企业确定最适当的融资方式与最好的融资结构。

(二)提高资金的营运效率,形成合理的资金结构

随着利率市场化的发展，“揽存”成为金融机构之间最常见的竞争方式,这种竞争趋势使企业的议价能力得到了提高，企业财务管理人员根据企业的运营情况制定财务预算计划，在保证日常运营资金周转灵活的基础上,保证企业持有最适当的现金数量，通过与多家金融机构沟通议价之后,多方面比较选择在存款方面条件最好的金融机构,把短期闲置资金和长期闲置资金，分别转变为高息通知存款或者将其中一部分转为高息定期存款，在符合企业风险管理的情况下，购买国债或者企业债券等,通过各种方式使存量资金的营运效率提高,建立科学、合理的资金结构。

(三)做好对外投资的融资决策,降低投资风险

随着利率市场化的发展,企业资金运营的风险性不断增大，但是很多企业却忽视客观限制因素，也无视自身资金实力是否充足的主观因素,同时将国家的宏观调控功能也置之度外，企业投资存在很大的盲目性，不进行科学的规划和部署，容易出现资金链断裂的情况,导致企业发展面临很大的困难，不利于企业的健康发展，甚至可能使企业陷入极大的金融危机。此时，企业融资管理人员必须依据实时情况,准确了解国家的宏观经济政策,对企业的资金运营实力进行科学评估,如此融资决策才能合理,企业安排其投资额度才能以自身实力为标准，不仅可以取得投资收益的最大化，还能将投资风险降低。

(四)全面提高管理人员的业务素质,提升企业的竞争实力

随着利率市场化的发展，企业在经营过程中遇到的风险不断增多,同时，管理人员必须具备较高的业务素质才能顺应发展的需要。企业管理人员必须严格执行国家财经法规，企业规章制度，提高自身的风险防范意识，学习更多的财经知识，能更好的与网络经济、电子商务的新模式相适应,这样不仅能提高企业的理财能力,还能提高企业的市场竞争力。融资活动涉及的范围非常广泛，与企业的产、供、销等多个环节息息相关。换句话说，企业的经营活动与融资工作密不可分,资金管理的好坏与企业的生死存亡息息相关，为了在利率市场化趋势不断加强的背景下获得健康发展,企业必须努力做好融资工作，因此，企业运行若想取得良好的生产运营状况，立足于激烈的市场竞争环境中，管理人员必须要做好上文所述工作。

五、结束语

总而言之，利率市场化形势下，并不能在短期内降低各个企业的融资成本，在市场经济环境下，为了降低融资风险，企业需要不断的对自身的竞争力进行提升，树立成本效益观念，实现由简单的节约、节省观念向现代成本效益观念转变。以成本效益观念控制融资成本，努力使企业达到经济效益最大化；政府金融管理部门要提高监管力度，避免出现一些恶意竞争，对行业运作进行规范，从而将利率改革的效能充分发挥出来。

[1]马德伦.论我国利率市场化改革[J].金融与经济.2014(11)：78-79

[2]徐昊.我国利率市场化改革问题探析[J].经营管理者.2014(07)：46-47