价值管理——财务管理的最终归宿

摘要:价值管理是当前企业财务活动的围绕中心，已经成为企业财务管理的核心。在企业决策、业绩评论等领域中引入价值管理，能够从根本上促使财务管理体系发生改变，对企业财务管理升级与战略提升具有重要意义，是财务管理的最终归宿。本文主要从价值管理相关概念入手，对价值管理与财务管理的关系及如何利用价值管理加强企业财务管理进行探讨。

财务管理作为企业管理最重要环节之一，也逐渐得到高度重视并被上升到战略高度，且人们逐渐认识到企业长期盈利目标是企业一直所追求的价值最大化目标的最终体现。从这点来说，基于价值管理对企业财务管理进行研究是必然的，价值管理对财务管理具有重要作用。

一、建立以企业价值为导向的绩效评价模式

在财务管理的基本职能中，预算管理属于重要部分，但在价值管理视角下的财务预算管理，其核心应围绕现金流来展开。强调现金流预算管理，所体现的不仅仅包括公司价值，还能较大程度地对全面预算管理方法和手段缺失情况有所避免。在公司运转中，现金流量是“血液”般重要的存在，对公司活动是否创造了价值能够更好地衡量和判断。与此同时，通过对挑战性和操作性的绩效评估系统的建立这一措施，能够更快地达到企业长期战略发展目标，为企业价值目标提供更直接有效的服务，一定程度上拓展了现代财务管理职能。在价值管理理念视角下，价值的增值是企业追求的主要目标，传统财务管理中对绩效的衡量应转变为对增值的衡量。企业各项作业都会产生特定的价值，对各种成本进行扣除后所累积的各项成果之和就是企业价值的增值。价值管理下的财务管理应在绩效考核体系对占用资本和回报率的考核更加注重。

二、优化资本结构管理

资本分配主要指投资，正现金流的盈利，是公司价值增长的主要驱动因素，而合理的资本分配是实现这一追求的有效途径。股利分配或扩大再生产都是运营资金结余的可用武之地，而增加投入正是对扩大再生产的集中体现。在企业价值管理中，资本支出技术需要与企业长期价值管理方向具有一致性，在企业长期价值增值活动基础上促进企业整体价值增值的实现。在进行资本投资时，对价值回报的强调是必然的，财务有效管理必须以公司价值提高为目标。在财务管理中，资本结构管理是必不可少的部分。资本结构主要是一种比例关系，是公司长期的资金来源和构成之间的比重。对企业价值创造来说，投资资本回报率和资本成本对其具有决定作用，加权平均资本与创造的价值两者之间在一定条件下成反比。资本结构能够很大程度地影响企业价值，通过对资本结果及成本的调整，即可对企业价值产生重大影响，所以财务管理必须强化对资本结构管理的优化。基于以上情况，企业可利用对股本、债务比例的优化调整促进资本结构的完善，促进企业资本成本最优化的实现及公司价值最大化目标的实现。

三、加强现金流动性管理

对于企业价值管理来说，现金流动性管理功能非常重要，现金转换周期越短，企业在运营方面的绩效就会越好，在上市公司的价值提高上积极的流动性管理能够发挥重要作用。在将现金流动性管理做好的过程中，企业应对现金结余量合理规划，不仅要合理控制运营现金需求、安全资金量，还需要合理控制危机资金量。在此之外，财务管理还必须严格风险管理。风险主要指不确定性的损失发生，紧密地关系着企业价值。与我们预定的目标相比，实际行为结果可能存在差距，这也是风险会一定程度上影响企业的表现之一。该种差距除了不仅会体现在最终结果差距方面，实现路径的差距也是表现之一，即如何达成预定目标这一过程也具有相对的不确定性。基于这一显性问题，企业应注意在财务管理中加强每一环节的风险管理工作，避免实际行为结果与预定目标之间差距过大，尽可能地缩小这种差距从而最大化地减少与消除风险可能。

四、实行资本市场的价值管理

对于一些上市公司来说，市值就是其价值的体现，即公司价值为总股本乘以股票市价之值。现代企业所处环境为资本市场环境，公司市值工作在这种环境之下必须得到有效管理。市值管理是企业建立在市值信号基础上的管理，其管理手段主要是对多种科学、合规价值经营方法和手段的综合运用，由此来实现企业价值最大化的战略管理目标。价值管理是市值管理的理论基础，在上市公司市值的管理过程中，企业价值管理战略目标主要体现在企业市值持续、稳定和健康成长上。企业财务管理在做好以上工作之外，还必须将企业市场价值相对稳定的维护工作做好。在推动企业价值增长的动力方面，企业价值增长是否稳定，企业发展是否如预期一样具有持续性，以及在分配政策上是否具有吸引力都是其影响因素，对企业市场价值的稳定具有重要影响。在财务管理中，企业可立足股票分割，从而降低每股市价，提升企业发行在外的普通股股票吸引力，调动更多投资者购买欲望。在利用股票分割的基础上，企业可对股票价格进行控制，使其处在某个范围内，调整股票价格与股票发行数乘积达到最大化，进而使企业实现价值最大化这一战略目标。

通过对财务管理与价值管理之间关系的分析，可以看出价值管理介入财务管理给企业所带来的重要意义，证明了价值管理将会是现代财务管理最终归宿。因此，企业应加强对价值管理的重视，将其引入财务管理中，提升财务管理战略和水平，不断促进自身核心竞争力的增强和企业的可持续发展。