论交通基础设施建设的融资模式

邯郸市交通局运输局公路养护管理处 张文峰

我国的交通产业的基础设施泛指铁路干、支线及车站：高速公路及服务区、国道、省道及农村道路和站点；水运港口和航空机场的建设等。设施建设需要巨额资金支持。探讨交通基础设施建设的资金融通模式，多渠道、多方位地筹集资金，保证交通体系发展规划的顺利建成并投入使用，是交通基础设施建设领域亟待研究的重要课题。

一、交通基础设施建设项目融资的特性

交通基础设施建设融资涉及社会公共资源的使用问题，具有以下特性：

(一)政府主导性

交通运输行业是支撑社会发展和国民经济建设的基础产业。代表着国家社会发展进步程度和经济发展的实力。因此，政府作为交通基础设施建设的主体具有明显的主导性。

(二)经济适应性

交通基础设施建设的宗旨是为国民经济发展服务。不仅追求项目投资回报等的经济效益，而且注重生态环境保护等长远社会效益。在设施建设规模、质量等级和建设速度要与国民经济发展水平相适应。

(三)规划前瞻性

交通基础设施是前辈留给后人的“历史丰碑”。因此，设施规划建设要具有长远使用的前瞻性。在建设过程中不能只注重融资回报的眼前利益，而应把建设投资当做造福子孙后代的历史使命来履行。

(四)投资多元性

党的十八大以来，政府大力推进以“简政放权”为突破口的行政管理体制改革。政府减弱对交通基础设施的垄断管控，将有越来越多的民营企业和外商等非公资本参与到交通基础设施的建设中来。

二、交通基础设施建设的多元化融资模式

交通基础设施建设投资主体多元化、融资渠道多样化是大势所趋。前期全国各地采取的融资模式主要有：

(一)政府贷款

发挥中央或地方政府的信用，向国内商业银行或国际金融组织筹集交通基础设施建设所需的资金。政府贷款管理简单、风险较小，一般不涉及税务和固定资产所有权转移问题，但申请贷款程序复杂、时间较长、限制严格。向国际金融市场资本潜力巨大，但受到利用外资额度、外交政策和国际影响等因素的制约。

(二)发行债券

发行企业债券与发行上市公司股票相比条件宽松、门槛较低。其主要优势在于融资程序简单、方便灵活、成本较低。当在施工处于耗资高峰时，发行适当的中、短期企业债券，可以迅速解决资金缺口或周转不灵等问题。

(三)信托融资

交通基础设施建设企业在与信托公司相互信任的前提下，可将项目的部分财产权作为资产支持，采用资金集合股权信托计划的方式委托信托公司分割转让给投资者。其优点是产权清晰、合作灵活、投入便捷、成本较低。缺点是信托资金安全和收益的风险较高。

(四)股份融资

在政府的主导下，鼓励和扶持交通基础设施领域内的国有控股集团整体上市不失为一条项目融资的重要渠道。上市公司在资本市场中筹资规模可以很大、可以重复融资，不用还本付息，非常符合交通基础设施建设资金需求量大、回收期长的要求。

(五)特许经营方式融资

特许经营方式融资是由政府与企业共同投资，共担风险，具有公共性和盈利性的特点。包括BOT、TOT、PPP等融资方式。

BOT（建设－经营－转让），政府通过招标在国内外选择一个急需建设项目的投资者，政府授权中标签约方来承担该项目的投资建设和经营维护，在协议规定的特许期限内，投资建设者凭些特许权可以从设施使用者那里收取适当的费用、租金，作为投入、建造、运营和维护成本，并政府的监督和调控下获得回报和利润。特许期满后，将该基础设施无偿移交给政府部门。

TOT（移交－经营－移交），是指政府把已经投产运行的交通基础设施项目移交给签约外商或民营企业来特许经营，利用该设施在特许期内的预测收益一次性地融入巨额资金，用于新的交通基础设施项目建设；特许经营期满后，签约经营者再把该设施无偿移交给政府。

PPP（公私合作,伙伴关系,公私合作关系），发展拥有公权力的政府和优秀私营法人的伙伴关系，授予私营企业对建设项目设施长期的特许经营权和收益权，促成基础设施的快速建设和高效运营。政府发挥社会发展规划和统一协调能力；私营机构发挥资金充盈、管理效率高的特点，同舟共济、共担风险、实现双赢。

三、保障融资模式顺利实现的措施

国家经济建设迫切需要发展交通运输业，交通基础设施建设的投资融资机制迫切需要改革和创新。在政府主导下，吸引民间和外资参与基础设施投资建设，创新融资模式、拓宽融资渠道、是弥补交通基础设施建设资金短缺的有效途径。为保障融资模式顺利实现，提出如下措施：

(一)推进融资立法

全面推进依法治国的新形势下，发展市场经济必须以法制建设为先导。推进融资立法，就是使融资活动有法可依。把融资活动的交易规则和竞争规则以法律形式固定下来，形成法律对融资行为的引导、规范、保障和约束作用。

(二)降低准入限制

打破基础设施领域对民营资本的投资“禁区”，降低准入门槛。交通基础设施建设的招商引资内外兼顾，政策优惠向国内倾斜，促使投资主体多元化的快速形成。

(三)鼓励银行竞争

对现行的银行体制进行市场化创新，发展民营银行和股份制银行，引入商业银行间信贷、利率公平竞争机制。推进金融产权多元化；通过金融业制度创新为交通基础设施投资提供选择的便利。

(四)发展资本市场

开放股票和债券市场，建立交通运输投资基金和信托基金。逐步增发交通基础设施类的股票和债券，增加直接融资的机会。，

(五)培育融资服务体系

发展完善为投资主体服务的融资市场体系，建立健全交通基础设施项目建设的法律咨询、信息发布、工艺设计、质量监理、工程造价、审计评估等全方位的社会组织和服务机构，充分发挥融资服务体系在交通基础设施建设中的重要作用。

常言道“造桥铺路，功德无量”。交通基础设施建设及其投资融资是利在当代、功在千秋善举好事。拓宽多元化的融资渠道、创新多元化的融资模式，发挥多元化融资优势，可以促进市场经济社会竞争的日益公平和市场主体的创造活力的空前迸发。