企业现金流量表分析

□文/云 坡

（安徽财贸职业学院 安徽·合肥）

一、企业现金流量表结构分析

（一）经营活动现金流量。经营活动的现金流量是企业现金流量产生的主体，属于企业现金的内部来源。就工商企业而言，经营活动主要包括：销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务以及支付税费等。现金流出项目主要有：购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的各项税费；支付的其他与经营活动有关的现金。应该指出的是：各类企业由于行业特点不同，对经营活动的认定存在一定的差异，因此在编制现金流量表时应针对不同行业，充分考虑其特殊性。

（二）投资活动现金流量。投资活动是指企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动，现金流量的收支计算公式如下：

1、收回投资所收到的现金＝（短期投资期初数－短期投资期末数）＋（长期股权投资期初数－长期股权投资期末数）＋（长期债权投资期初数－长期债权投资期末数）

2、取得投资收益所收到的现金＝利润表投资收益－（应收利息期末数－应收利息期初数）－（应收股利期末数－应收股利期初数）

3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额＝“固定资产清理”的贷方余额＋（无形资产期末数－无形资产期初数）＋（其他长期资产期末数－其他长期资产期初数）

4、收到的其他与投资活动有关的现金，如收回融资租赁设备本金等。

5、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金＝（在建工程期末数－在建工程期初数）（剔除利息）＋（固定资产期末数－固定资产期初数）＋（无形资产期末数－无形资产期初数）＋（其他长期资产期末数－其他长期资产期初数）

6、投资所支付的现金＝（短期投资期末数－短期投资期初数）＋（长期股权投资期末数－长期股权投资期初数）（剔除投资收益或损失）＋（长期债权投资期末数－长期债权投资期初数）（剔除投资收益或损失）。该公式中，如期末数小于期初数，则在收回投资所收到的现金项目中核算。

7、支付的其他与投资活动有关的现金，如投资未按期到位罚款等。

（三）筹资活动现金流量。1、“吸收投资所收到的现金”项目；2、“借款所收到的现金”项目，反映企业举借各种短期、长期借款所收到的现金；3、“收到的其他与筹资活动有关的现金”项目；4、“偿还债务所支付的现金”项目；5、“分配股利、利润和偿还利息所支付的现金”项目等。

二、现金流量表的作用

（一）编制下年度财务收支计划，为全面预算提供服务。全面预算是企业财务管理的一项重要工作，也是计划工作的成果。企业当期现金流量表中各项活动的现金流入、现金流出信息，尤其是经营活动中各个现金流入、现金流出项目信息为编制下年度财务收支计划奠定了基础。因此，企业可以以现金流量表提供的信息为依据，结合企业下年度的生产、销售计划，计算出下年度的预计现金收入、现金支出、现金的多余与不足，进而编制出下年度的财务收支计划。

（二）有助于客观评价企业整体财务状况。企业管理层编制会计报表的一个主要目的就是通过报表反映企业经营情况和财务状况，为决策层提供有益的信息。通过分析现金流量表，可以分别从经营活动、投资活动和筹资活动三个方面评价企业的财务状况。对于任何一个企业来讲，经营活动产生的现金流入，主要是销售商品和提供劳务收到的现金。企业总是希望能进行现金交易，不愿赊销，但所有的销售不可能都是现金交易，因而企业又面临应收账款的问题。尤其是在我国现阶段企业资信状况不好的情况下，应收账款很难收回，形成坏账的可能性很大。因此，经营活动产生的现金流入情况，能够反映企业财务状况的好坏。

（三）预测企业未来经营活动的现金净流量，并据此判定筹资需求。众所周知，资金是企业的血液，企业资金充裕与否不仅关系到企业生产能否正常进行，能否产生较大的经济效益，而且还关系到企业能否实现其经营目标，关系到企业的生死存亡。可见，判定企业是否需要从外部筹资以及筹资金额是企业财务管理的一项重要内容。从理论上讲，人们可以通过财务预测销售百分比法估计企业未来融资需求，但其前提是假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系。一旦这种百分比关系遭破坏，就无法计算出企业未来融资需求量。那么，依据现金流量表提供的信息，结合企业生产发展计划，采用趋势分析中的回归线法，预测企业未来经营活动的现金净流量，并以此为依据判定企业是否需要从外部筹资以及筹资金额就显得尤为重要。

三、预测投资和筹资活动对未来现金流量的影响

（一）未来不确定性导致预测偏离实际。在市场经济条件下，市场要素千变万化，即使企业在预测未来现金流时做出了看似合理的假定，也会或多或少地受到某些突发性事件的影响与干扰。企业的现金流预测是基于现在，面向未来开展工作的，那么对现金流工作预测的好坏很大程度上取决于两个方面：一是公司预测工作相关的、历史性的财务和经济数据；二是预测现金流量的假设条件。假设条件是对未来环境进行的一系列可能性描述，是预测工作的前提。环境的不确定性则是科学设定预测假设的重大挑战。

环境的不确定常常使企业管理者所设定的进行现金流预测的假设发生重大偏误。如果预测现金流的假设是错误的，那么无论采用什么方法，现金流预测的结果都是靠不住的。现金流预测不到位，现金流配置工作也就无法有效展开。在不确定环境中科学合理地设定预测假定是现金流预测的难题。

（二）预算成本的约束影响现金流量的预测效果。从财务角度考虑，任何经济活动都要遵循成本收益原则。现金流预测工作的目的是优化决策，为企业创造经济利益，所以也要将预测工作的成本控制在一定范围内。有时候虽然通过一定的技术和方法能够对现金流进行比较准确的预测，但考虑到成本收益原则的约束，这种准确的预测工作在经济上是不可取的。所以如何在有限投入和成本约束下做出比较符合实际的预测，也构成了现金流预测的难题。

（三）认知能力的局限性影响管理者对现金流量的判断。管理活动的成败很大程度上与管理者的认知和判断能力密切相关，在现金流预测过程中对不确定环境的假设很大程度上也取决于管理者的主观判断。在现金流预测中，管理者根据已掌握的信息，往往只能做出令人满意或令人可以接受的决策。造成这一结果的原因在于人的认知能力有限，影响决策的因素却纷繁复杂，管理者很难完全分辨出对决策有用的信息，即使获得了决策相关的全部信息，把这些信息合理地纳入到决策系统中，导出正确的决策也极具难度。同时，管理者的素质也会影响预测的正确性，预测现金流的过程中不可避免地会出现有意或无意的偏差。比如在预测销售收入引起的现金流入金额时，人们需要对未来的商品销售数量和单价做出判断，然而人们对未来认知能力的有限性，准确地预测销售现金流入的金额变得十分困难。无论是房地产公司的销售及现金流动预测，还是工程机械产品的销售和现金流预测都是一项十分重要的工作，同时也是一项带有巨大挑战性的工作。

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