八券商把脉2015年保险行业走势

一、广发证券

1.行业基本面：保费回暖、盈利突出。

2.资金成本下降将带来趋势性机会。

3.2015年个税递延寿险产品试点打开保费增长空间。

4.投资建议：建议重点关注无风险收益率与税延政策落实情况。

5.风险提示：投资环境恶化。保险公司目前利润主要来自投资收益，如果投资环境恶化会对公司业绩有较大影响。

二、海通证券

1.基本面：股市强烈回暖，未来投资收益、保费增速继续向上。

2.政策面：“国十条”为递延养老税等政策出台指明方向，商业健康保险意见将扩大产品供给。

3.估值：行业估值长期被低估，横向、纵向比较估值仍有上升空间，目前行业估值较低，投资价值确定性较强。

4..投资建议：牛市中后期品种，行业基本面全面回暖，政策面未来全面向好，投资价值明确，负债端保费增速大幅提升，基本面政策面均向好。

5.风险提示：权益市场下跌导致业绩与估值双重压力。

三、华泰证券

1.保险公司如同带10倍杠杆的资金平台，牛市行情最大受益者之一。

2.保险行业正经历第三次戴维斯双击，且比前两次更有效。

3.在高杠杆的作用下，保险企业总资产回报率的一小步，将带动净资产回报率的一大步。

4.看好寿险多于产险。寿险业负债久期更长，资金滚雪球的效应更为突出，在资产配置环节，亦可通过更长周期的投资获得更高的回报。而且，产险综合成本明年有所回落，但仍处于高位。

5.风险提示：资产结构调整进度低于预期；费改引发行业价格战；股市过于低迷。

四、平安证券