经济运行模式将会有较大调整

刘元春

核心提示：以财税体制改革、金融改革、国有企业改革为核心内容的经济体制改革，将在2015年全面展开，这将对传统的经济运行模式带来实质性的重构和深化。

2014年以来，我国GDP持续回落、CPI总体平稳、投资增速出现持续下滑、第二产业和第三产业投资增速持续下降、消费增速回落、进出口增速呈低迷状态、财政收入与企业利润也出现了不同程度的回落。

从2008年金融风暴以来所采取的刺激性政策，把我国经济从衰落的边缘拉回的同时也带来了一些副作用。

如今，在我国的经济发展层面，我们有必要关注这样的三大特征。

首先，改革成为经济发展的新动力。虽然经济领域的改革还没有全面展开，但是以反腐倡廉、“四风”整顿、群众路线，以及党建体系的重构为核心的改革，已对传统资源配置的经济运行模式和政商环境带来了巨大的震动。

其次，2014年，去杠杆化开始步入实质性阶段，并初见成效。由于加强信托产品和委托贷款等业务的监管，导致资产负债表外融资产品回落；债权融资和股权融资之比出现回落；由于资金对实体经济渗透性的下降，房地产投资杠杆倍数有所缓和。

再次，“微刺激”虽然常态化，但政策效果出现强劲递减的迹象。与此同时，“定向宽松”的政策效应也并不明显。

在此，有一些简单的例证：三农贷款、小微贷款在2014年三季度同比出现较大幅度的负增长，并没有达到政策的预期效果；短期利率回落，但贷款利率和融资成本却没有下降。

2015年，中国经济将步入新阶段，是全面深化改革的关键一年，很艰难、很关键、很重要，同时也是我国下一阶段经济增长构建的核心点。

相关领域改革或将继续发力，并可能上新台阶。

2015年所进行的经济体制改革将是2014年难以比拟的，以财税体制改革、金融改革、国有企业改革为核心内容的经济体制改革，将在2015年全面展开，这将对传统社会主义市场经济运行模式带来实质性的重构和深化。

在2015年到2017年，我国经济运行模式将会有很大的调整。

将2014年的经济发展逻辑延伸，可以得到四大典型特征：GDP增速回落、CPI总体平稳、新增就业数量稳定、结构性参数持续变化。

具体说来，房地产政策常态化之后，其在2015年的调整幅度可能要大于2014年，对投资和消费的冲击力度也要大于2014年；其次，工业低迷和制造业萧条持续产生的负面效应可能会大幅度扩散，第三产业的景气状况可能难以维持。

另外，部分地方政府债务和部分企业的债务已经在2014年步入难以维系的临界点，2015年部分企业的倒闭以及部分地方政府财务困局将成为必然。

最后，GDP增速与就业之间的关系已经步入变异区，随着服务业、建筑业等行业景气的下滑和部分企业全面步入亏损点，现有就业质量的恶化可能将转化为规模性失业。

2015年，很多参数可能发生大幅度的变化，超出预期。但只要认识上到位，方法上对路，工作上得力，2015年仍是值得期待的一年。（支点杂志2015年3月刊）