利率市场化中的经营变局

文/薛洪言 编辑/王莉



利率市场化中的经营变局

文/薛洪言 编辑/王莉

利率市场化，实质上是监管机构将资金的定价权交付给了市场。

利率市场化将从根本上改变金融机构的定价机制，并对其业务模式和发展产生深远影响。

目前，由于对商业银行不再设置存款利率浮动上限，所以理论上利率市场化已经实现。出人意料的是，非但揽储大战没有再现，连存款利率上限放开本身也没有引起市场过多的关注。那么，利率市场化的影响还在不在？如果存在又是以什么形式表现出来的？对银行业有什么影响？本文将就这些问题展开论述。

揽储大战去哪了

从国际经验看，利率市场化往往会给存款类金融机构带来较大冲击，一些发达国家的利率市场化甚至引发了存款机构的倒闭潮。而我国在存款利率上限取消后，预期中的揽储大战并未出现。如表1所示，16家上市银行各期限定期存款利率上浮幅度有限，均在30%以下，活期存款挂牌利率甚至低于基准利率。

存款利率放开后，市场意外平静。对其原因，一般归结为国内宽松的货币政策环境。当前，国内经济持续低迷，货币政策处于宽松阶段。2015年以来，监管机构分别连续5次降息和降准，市场利率处于下行通道，市场资金面宽裕，银行超额准备金率也持续处于相对高位。在这种市场环境下，揽储大战自然是打不起来的，放开存款利率上限的影响也自然而然被忽视了。

事实上，今年以来银行已经很少有揽储大战了。……